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业务创新 流程管理 EVA财务绩效评价体系探析 兴业银行 吴上荣 陈云生 许威 企业的经营目标就是尽可能以较少的资本投入， 经济效益时不考虑股东权益资本的成本，这个企业对资 创造尽可能大的价值。只有这样，才能使包括员工和其 本的使用就会不受任何约束，势必造成投资膨胀和社会 他利益相关者的权益得到真正的保障。但是，如何衡量 资源的浪费，企业的账面成本就有可能偏离其社会真实 企业创造的价值，可以采用不同的评价体系。作为评价 资本，企业的盈亏也就没有多少经济价值。例如，如果 企业利润的重要指标，经济增加值（EVA，Economic 一家公司占用的资本为1000万元，其社会平均资本回报 Value Added）最大的特征就是注重资本成本，可以准确 率为10%，这家公司只能取得8%的资本回报率，从账面 地反映企业的价值创造能力，是评估企业盈利能力和管 上看，该公司有80万元盈利，而实际上是亏损20万元。 理层业绩的最流行的方法之一。 EVA在计算上考虑了企业的权益资本成本，并在利用会 在传统的会计利润条件下，股份制企业管理层容易 计信息时尽量消除会计失真，因此能够更加真实地反映 将股东权益资本视为无偿使用。许多公司有利润，但是 一个企业的经营业绩。 其中很多公司实际上是在损害股东财富，因为公司所得 对于两家资本结构不同的公司，依照现行的会计方 利润是小于全部资本成本的。引入EVA评价体系，使管 法，权益资本比例高的企业会产生更多的利润，资本结 理人员在运用资本时，必须为资本付费。EVA是指税后 构的差异成为企业获取利润的一个因素，这显然是不合 净营运利润减去投入资本的机会成本后的所得，也就是 理的。因此，用所占用资本的回报率来衡量公司的业绩 税后经营利润减去债务和股本成本后的剩余收入。考虑 具有一定的公平性。 到包括净资产在内的全部资本成本，EVA显示了一个企 一、EVA概述 业在每个报表时期创造或损害的财富价值量。 评价一个企业的经营业绩，通常采用传统的会计准 1.EVA的定义 则和计算方法，其指标包括总资产收益率、净资产收益 美国思腾思特公司（Stern Stewart Co.）在20世 率、投资收益率等，这种建立在会计收益基础上的以净 纪80年代将EVA发展成一套实用的体系，并在企业界大 利润评价指标为主的评价体系，忽略了确认和计量权益 力推广EVA获得了很大的成功。EVA价值体系的实质可 资本成本。 归纳为4个M，即评价指标（Measurement）、管理体系 如果考核一家企业资本的保值增值情况或判断企业 （Management）、激励制度（Motivation）和理念体系 FINANCIAL COMPUTER OF CHINA 2009·4 45 业务创新 流程管理 （Mindset）。 剩余收入。 (1)评价指标。在计算EVA的过程中，会对传统的会 (1)NOPAT 计数字进行调整，如公司的研发支出往往是对未来产品 NOPAT是经过EVA方法调整后的会计利润。 或业务的一种投资，现有的会计准则却要求将它当作一 传统会计核算理论所指的净利润，由于受到会计 次性计入费用，而采用EVA计算，可将它进行资本化处 准则的限制，往往不能支持适用EVA分析的需要。比 理，作