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IPO产业链上 谁在制造泡沫？ 2011年04月29日07:16 来源： HYPERLINK /xwcb/html/2011-04/29/content_561203.htm \t _blank 解放网-新闻晨报 作者：苗夏丽 华笑丛  HYPERLINK /news/connect.aspx?newsId=129157170 \t _blank 查看网友评论 字号: CFP图片 　　晨报记者 苗夏丽 华笑丛 　　新股“三高”发行，在市场热情高涨的时候就被不断诟病，到了行情低迷的时候，就成了市场难以承受之重，最近不断破发的新股，就是最好的例证。IPO重新开闸以来，发行制度历经两次改革，为何“三高”现象始终难以根治？其中的奥妙，归根结底还是“利益”二字现在的新股发行犹如一架造富机器，上市公司、券商等中介机构都想从中分一杯羹，对他们来说，自然是圈钱越多越好。 推荐阅读  HYPERLINK /2011-09-26/133713990.html?fromfunds=tjxd \t _blank A股筑底之路好事多磨 大战前市场静悄悄   HYPERLINK /2011-09-25/133713014.html?fromfunds=tjxd \t _blank 两大战术应对震荡市   HYPERLINK /2011-09-25/133712901.html?fromfunds=tjxd \t _blank 交运板块防御特征明显   HYPERLINK /2011-09-25/133707130.html?fromfunds=tjxd \t _blank 新材料稀有金属股长期受益   HYPERLINK /2011-09-26/133713949.html?fromfunds=tjxd \t _blank 谢国忠：股市或是下一个大机会   HYPERLINK /2011-09-25/133711677.html?fromfunds=tjxd \t _blank 市场恐慌中迎来投资机会  HYPERLINK /2011-09-26/133715457.html?fromfunds=tjxd \t _blank 2200或成底部 弱势已现牛市雏形  HYPERLINK /default.htm?fromfunds=tjxd \t _blank [微博] HYPERLINK /lyflgd.html?fromfunds=tjxd \t _blank 中国平安大跌的真实原因  HYPERLINK /?fromfunds=tjxd \t _blank [股吧] HYPERLINK /?fromfunds=tjxd \t _blank 三信号预示还有更惨烈暴跌 　　拟上市公司：上市一次吃五年 　　对计划上市的公司而言，IPO融资当然是多多益善。尤其是2008年金融危机之后，以及当前国家经济转型过程中，缺钱成了不少企业最大的心病，而相比高成本的银行贷款，IPO当然是最好的“圈钱”渠道。于是不少公司不惜粉饰业绩、打通关节、制造概念，千方百计地沾上“高成长”的光环，再加上利益相关方的吹捧，原本几千万元的募资计划居然能获得上亿元的资金。这些资金到手，靠银行利息也可以养活上百员工，如此美事何乐而不为呢？如 HYPERLINK /002399.shtml \t _blank 海普瑞( HYPERLINK /002399.shtml \t _blank 002399, HYPERLINK /002399,guba.html \t _blank 股吧)原募股计划所需资金为8.6亿元，但却募集了近60亿元，超募近7倍，直到2010年底，募股项目投入也就9.7亿元，还有近50亿元在银行里躺着。难怪有人说，如今的新股发行“上市一次吃五年”。可即便如此，海普瑞上市后业绩依然变脸，当初的诸多概念如今看来就是圈钱的手段而已。 　　不过，业绩变脸、股价“破发”，这个对上市公司大股东而言并不那么重要，本来每股一二元的成本投入，上市都卖到了几十元一股，再“破发”上市公司大股东也已经赚得盆满钵满，再变脸也有用不完的超额募集资金，买单的反正都是投资者。 　　承销中介：大河有水小河满 　　有这样一组 HYPERLINK / \t _blank 数据颇能说明问题。2009年7月新股开闸以来累计发行上市了560家新股，这些公司的融资费用高达348亿元，占募资的4.3%；2009年以来的三年，该比例分别在3.4%、4.3%和5.7%，不断呈现上升趋势。瓜分这块蛋糕的就是参与承销的券商、会计事务所以及律师事务所，他们的收入与募集资金额直接挂钩，新股IPO价格越高，