所得税对我国上市公司资本结构的影响的研究.pdf

摘要 摘要 企业的运营的最终目标是追求企业价值的最大化，企业要想获得价值最大化，必然要根 据企业自身的情况寻求一个合理的资本结构。资本结构问题是公司财务长期以来研究的重要 问题之一，然而，如何平衡影响上市公司资本结构的众多因素，寻求一种最佳的、并且有利 于上市公司发展的资本结构，也成为人们关注的问题。随着社会经济的不断发展，现代税收 制度日趋细致完善，并逐步渗透到社会生活的各个方面，成为经济决策不可忽视的影响因素， 这无疑影响到了上市公司的资本结构问题。然而，所得税对我国上市公司资本结构的影响究 竟如何，体现在哪些方面，能否对我国上市公司资本结构的优化提供有益的参考，将成为本 文研究的动因。 本文通过对国内外所得税和资本结构已有研究成果和相关理论进行系统的梳理和阐述， 总结并分析了所得税对资本结构的影响。在此基础上，以2008—2011年在沪深交易所上市的 公司为样本，以能够代表资本结构的资产负债率和长期负债改变量为因变量，以边际税率和 非债务税盾为解释变量，将公司规模、盈利能力、资产抵押性、破产可能性和行业因素为控 制变量，以描述性统计为基础，运用计量经济学法、多元线性回归法模型对企业所得税对我 国上市公司对资本结构的影响进行实证考察，得出了边际税率，企业规模，盈利能力和破产 可能性与资本结构正相关，非债务税盾和资产抵押性与资本结构负相关的结论。并根据企业 所得税对资本结构的影响结论，提出了优化我国上市公司资本结构的建议，为我国上市公司 资本结构决策提供帮助，更加有利于我国经济的发展和增强我国上市公司在国际市场上的竞 争力。 关键词 上市公司；资本结构；企业所得税 Abstract IncomeTaxonthe StructureofListed Capital in China Companies Abstract Thatistheultimateforthe of isto themaximizationof goal OperationEnterprisepursue value，the wantstoobtainthevalue enterprise maximizationmust toitsown enterprise according conditionstoseekareasonablestructure．Asthe infinancial capital importantproblems theory，the of structurehasbeenconcemedand of theorycapital always therehasbeenalot researchbasedon this alsobecomehavethe issue．However，people concemonthematterthatishowtobalance factorswhataffectthe structureoflisted andtofindabest many capital companies， capital structurethatisbenefittothe ofthelisted theeconomic developmentcompany．With development， modemtax the