科达机电深度研究报告.pdfVIP

科达机电 （600499） 【√】首次 【】跟踪 日期：年 月 日 星期三 股价 PE 最近一个月涨幅 最近半年涨幅 总市值 PB 最近1 年涨幅 公司摘要 1. 公司看似涉及业务较多，但可以简单分为传统的陶瓷机械业务和高速发展的核心业务，其中高速发展 的核心业务包括了清洁炉业务、墙材机械业务及液压泵业务。 2. 公司目前已稳居国内陶瓷机械行业龙头的地位，该行业目前已步入成熟期，随着行业低点的过去，未 来将进入较为稳定的格局。 3. 清洁煤气化系统是公司未来数年最具爆发力的新业务，其清洁环保、煤种适应性强、节能高效、成本 优势明显等特点使得其实替代水煤气系统的最佳方案，潜在市场空间在 800 亿元左右。目前来自氧化铝 行业的订单已出现爆发迹象，该板块未来具备持续高速成长的潜力。 4. 墙材机械属于新兴细分行业，行业增速在21% 以上，而高端液压泵属于进口替代产品，这两块业务虽 然业绩基数较低，但均处于高速发展阶段，未来继续保持40% 以上增速的概率较大。 第一部分 公司财务数据 2013 年⑨ 2012 年 2011 年 2010 年 2009 年 总股本（万股） 66248.70 65166.65 63201.17 59837.83 45359.60 总资产（万元） 588692.96 515175.75 470575.09 293166.13 207256.74 股东权益（万元） 300759.35 268469.99 223729.78 172213.88 126625.22 资产负债率（% ） 48.91 47.89 52.46 41.26 38.90 营业收入（万元） 261478.27 266064.31 249254.91 206469.51 142565.69 营业收入同比增长（% ） 38.37 6.74 20.72 44.82 22.92 净利润（万元） 29182.17 27327.16 35613.83 24101.11 17994.51 净利润同比增长（% ） 39.18 -23.27 47.77 33.94 20.71 毛利率（% ） 22.49 25.00 18.76 19.80 18.44 期间费用率（% ） 11.55 14.32 11.73 11.10 8.95 销售费用（万元） 12355.54 11865.49 11025.01 8058.55 5854.36 管理费用（万元） 17092.54 25558.11 16777.59 14269.92 6869.19 财务费用（万元） 746.14 673.08