风险投资--比较的分析和实证研究.pdf

摘 要 f f自从1996年世界经济合作与发展组织(OECD)在 其科学技术和产业发展报告中系统地提出以知识经济为基 础的经济概念后，各国在都研究本国发展知识经济的战略。 人们越来越关心高．新技述产业发展的问题，对风险投资也 给予极大的关注。f ／ 墨险投资从广义上讲，是指向风险项目的投资。丛狭 义上讲，是指向高风险、高收益、高增长潜力、高科技项 目的投资。尼集融筹资和投资于一体，汇供应资本和提供管 理服务于一身。风险投资作为一种创新的金融工具，在现代 经济发展中起了举足轻重的作用。它通过加速科技成果向 生产力的转化，推动了高科技企业从小到大，从弱到强的 迅速成长发展，进而带动经济的发展。7几一’ | 风险投资包括三层次含义： (1)投资对象主要是新兴 的高新技术企业，特别是计算机技术、信息产业、通信、 生物医学等存在高风险的领域，而非泛指一般意义上的企 业。 (2)不仅仅是提供资本金支持，而且提供特有的i畦 经营服务，也有别于单纯的投资行为。 (3)在所扶植与辅 导的企业发育成长到相对成熟后即退出投资，以便于一方 面实现自身的资本增值即高回报，另一方面能够进行新一 轮风险投资。f故-9那种长期持有所投资企业股权，以获取 股息的普通投资方式具有本质的不同，与证券投资不同， 与镊行鹭借贷不阕。风险投资是藏薪按术与资本、蔫新技 本与譬理、高风验怠离旱撂，风睑投资家与创业糟的终合， 建一张积极的投资。j‘ f } ／风险投资对经济的影响是深远的。它推动高新技术转 1械生产力，对发展社会生产力，促进经济结构的调整和 升级换代，保持经济的持续稳定地增长，都起到积极作用。 风险授资燕高耨技术转亿为垒产力秘催亿荆。出予菇险投 资麓参与，使裂研戏果转化荛赛品翡攫攒已出琢先戆20年 缩短到现在的10年以下。风险投资是促进经济结构升级的 推进器。随着社会的发展时代的进步，经济产业结构向高 技术新产业方向发展是历史的必然规律。科技进步和技术 创新对经济社会产斑影响酲蘸显著，对经济增长的贡献也 越来越大，风险投资是合理酝置资源畿能手。风险投资公 阂在对风险企业投资前，会出于宴身利盏的考虑，对颂疆 进行全面、细致的调查研究和分析论证，并严格审查项目 的可行性报告，在很大程度上减少了投资的盲目性。风险 投资公司建立有严格的利益约束机箭和责任约束机制及严 谨敲风险投资操律程序和规范，并直接参与金监管理，|冀 像证资金签效使周。风黢投资是经济发晨的发动规。随着 知识经济时代的逼近，具有技术创新比较优势的新兴风险 企业将成为现代经济可持续发展的重要后备军。经济的发 展又促进了风除投资事业的发展。风险投资促进经济的发 厂’＼／ 展，经济的发展反过来又促进风险投资的增长。／ f风险投资是在第二次世界大战后在美国兴起的，美国 的风险投资业经历了’40一50年代的兴起，70年代的衰退， 80一90年代蓬勃发展的过程。特别是80年代以后美国的 风险投资业得到了迅速发展，为美国的高新技术产业的崛 起立下了汗马功劳，确立了美国高新技术产业在国际的地 位。欧洲国家及亚洲国家的风险投资业也不断发展。我国 政府十分重视风险投资事业的发展，早在1985年《中共中 央国务 技术体制改革的决定》就指出：对于变 化迅速 的高技术开发工作，可以设立风险投资 给予支 我国风险投资理论研究不断深入，一些 有关风险投资的著作和论文也相继问世。一批有识之士从 科技的发展，融资方式，公司运作等不同的角度研究风险 投资。I-b此同时，国内外的风险投资公司也开始实际的运 作。因此，全面认识、研究风险投资十分重要，结合我国 的特点灵活运用国外的经验，形成中国特色的风险投资更 加重要：卜／ f Abstracts International ofEconomic Since