投资报酬率和经济附加值.ppt

投资报酬率(ROI)与经济附加值(EVA) 目录 一、基本概念和计算方法 二、两种指标的分析比较 三、经济附加值的局限性与不足 1、投资报酬率（ROI） 投资报酬率（Return on Investment）：通过投资而应返回的价值，企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。目的是通过比较利润和投入资本来评价公司的业绩。 基本公式： 提高投资报酬率: （1）增加单位销售额的利润，即提高销售利润率。 （2）增加单位投资资本的销售收入，即提高资产的周转率。 2、经济附加值（EVA） 经济附加值（Economic Value Added）:是一种基于税后营业收入，产生这些收入所需的资产投资和资产投资成本的管理绩效的财务评价方法。基本计算公式： EVA= 税后营业净利润—资本总额×加权平均资本成本 = NOPAT — C × WACC 其中： 对经济附加值进行调整 1 2 3 4 研发费用和市场开拓费用作为期间费用核算递减当前会计利润调整为将其资本化，在以后年度里分期摊销 企业购并形成的商誉由会计上的在一定年限内摊销调整为不摊销 递延税项的处理：贷方余额就加到资本总额中，借方余额就从资本总额中减去，真实的核算出公司所占用的基本总额，同时当期递延税项也相应调整到当期税后净营业利润中来 将各种准备金账户的余额调整到资本总额当中，同时将当期余额的变化调整到当期税后净营业利润当中 研发费用和市场开拓费用 股东和管理层看来，研究发展费用是公司的一项长期投资，有利于公司在未来提高劳动生产率和经营业绩，因此和其他有形资产投资一样应该列入公司的资产项目。同样，市场开拓费用，如大型广告费用会对公司未来的市场份额产生深远影响，从性质上讲也应该属于长期性资产。 而长期性资产项目应该根据该资产的受益年限分期摊销。但是根据稳健性原则规定，公司必须在研究发展费用和市场开拓费用发生的当年列作期间费用一次性予以核销 研发费用和市场开拓费用 计算经济附加值时所作的调整就是将研究发展费用和市场开拓费用资本化。即将当期发生的研究发展费用和市场开拓费用作为企业的一项长期投资加入到资产中，同时根据复式记账法的原则，资本总额也增加相同数量。然后根据具体情况在几年之中进行摊销，摊销值列入当期费用抵减利润。经过调整，公司投入的研究发展费用和市场开拓费用不是在当期核销，而是分期摊销，从而不会对经理层的短期业绩产生负面影响，鼓励经理层进行研究发展和市场开拓，为企业长期发展增强后劲。 购并形成的商誉 当公司收购另一家公司并采用购买法进行会计核算时，购买价格超过被收购公司净资产总额的部分就形成商誉。根据我国《企业会计准则》的规定，商誉作为无形资产的一种列示在资产负债表上，在一定的期间内摊销。商誉之所以产生，主要是与被收购公司的产品品牌、声誉、市场地位等有关，这些都是近似永久性的无形资产，不宜分期摊销；商誉摊销作为期间费用会抵减当期的利润，影响经营者的短期业绩。 购并形成的商誉 计算经济附加值时的调整方法是不对商誉进行摊销。 具体而言，由于财务报表中已经对商誉进行摊销，在调整时就将以往的累计摊销金额加入到资本总额中，同时把本期摊销额加回到税后净营业利润的计算中。这样利润就不受商誉摊销的影响，鼓励经理层进行有利于企业发展的兼并活动。 递延税项 当公司采用纳税影响会计法进行所得税会计处理时，由于税前会计利润和应纳税所得之间的时间性差额而影响的所得税金额要作为递延税项单独核算。递延税项的最大来源是折旧。如许多公司在计算会计利润时采用直线折旧法，而在计算应纳税所得时则采用加速折旧法，从而导致折旧费用的确认出现时间性差异。 ? 递延税项 正常情况下，其结果是应纳税所得小于会计报表体现的所得，形成递延税项负债，公司的纳税义务向后推延，这对公司是明显有利的。而且，只要公司持续发展并且不断更新其设备，递延税项实际上会一直保持一个余额，因此它实际上就是企业永久性占用的资本。