期权二十八式简体.doc

第一式 认购长仓 (Long Call) 买入行使价S的认购期权 应用 后市看升策略﹐对升幅越乐观﹐应买入行使价越高(价外)期权﹐以达最高贡杆效应 打和点 S+ 已付出期权金 潜在盈利 结算价高于打和点﹕结算价 - 打和点 最大亏损 限于已付出期权金 例子说明﹕到期日打和点盈利最大亏损 假设恒生指数现水平为12000点﹐看涨后市可买入行使价13000点认购期权﹐付出期权金100点。13000点 + 100点 = 13100点若结算价为13500点﹕13500点 - 13100点 = 400点限于付出100点期权金 第二式 认购短仓 (Short Call) 沽空行使价S的认购期权 应用 认为后市不会上升或整固﹐沽出认购期权以收取期权金 打和点 S+已收取期权金 潜在盈利 结算价低于打和点﹕打和点 - 结算价﹐最多只限于所收期权金 最大亏损 无限 例子说明﹕到期日打和点盈利最大亏损 假设恒生指数现水平为12000点﹐看后市牛皮偏软﹐可沽空行使价13000点认购期权﹐收取期权金80点。 13000点 + 80点 = 13080点 结算价为13000点或以下﹕可收取全数80点期权金若结算价高于13080点﹐将面对无限亏损 第三式 认沽长仓(Long Put) 买入行使价S的认沽期权 应用 后市看跌策略，对跌幅越乐观，应买入行使价越低(价外)期权，以达最高杠杆效应。 打和点 S - 期权金 潜在盈利 结算价低于打和点：打和点– 结算价 最大亏损 限于已付出期权金 例子说明：到期日打和点盈利最大亏损 假设恒生指数现水平为12000点，看跌后市可买入行使价11000点认沽期权，付出期权金100点。11000点 - 100点 = 10900点 假设到期日结算价为10750点：10900点– 10750点 = 150点 限于付出100点期权金 第四式 认沽短仓(Short Put) 沽空行使价S的认沽期权 应用 认为后市不会下跌，沽出认沽期权以收取期权金 打和点 S - 期权金 潜在盈利 结算价高于打和点：结算价– 打和点，最多只限于所收期权金 最大亏损 行使价– 期权金 例子说明：到期日打和点盈利最大亏损 假设恒生指数现水平为12000点，看后市牛皮偏稳可沽空行使价11000点认沽期权，收取期权金80点。 11000点 - 80点 = 10920点 结算价为11000点或以上：可收取全数80点期权金 若结算价低于10920点，将面对巨大亏损 第五式 马鞍式长仓(Long Straddle) 同时买入相同月份行使价S的认购及认沽期权 应用 认为后市会大幅波动，但未能肯定方向 打和点 1.较低打和点：S – 所付期权金总额2.较高打和点：S + 所付期权金总额 潜在盈利 1.结算价低于较低打和点：较低打和点– 结算价2.结算价高于较高打和点：无限 最大亏损 限于所付出期权金 例子说明：到期日打和点盈利最大亏损 假设恒生指数现水平为12000点，看后市大幅波动，但未能肯定方向者，可同时买入行使价12000点的认购及认沽期权，共付出期权金400点。1.较低打和点：12000点– 400点 = 11600点 2.较高打和点：12000点 + 400点 = 12400点1.若结算价为11000点：11600点– 11000点 = 600点2.若结算价为12800点：12800点– 12400点 = 400点 限于付出400点期权金 第六式 马鞍式短仓(Short Straddle) 同时沽出相同月份行使价S的认购及认沽期权 应用 认为后市波幅收窄 打和点 1.较低打和点：S –收取期权金总额2.较高打和点：S + 收取期权金总额 潜在盈利 1. 结算价低于S：结算价– 较低打和点，但只限于期权金总额 2. 结算价高于S：较高打和点 - 结算价，但只限于期权金总额 最大亏损 结算价低于较低打和点：较低打和点– 结算价结算价高于较高打和点：无限 例子说明：到期日打和点盈利最大亏损 假设恒生指数现水平为12000点，看后市于现水平牛皮，可同时沽空行使价12000点的认购及认沽期权，共收取期权金400点。 1.较低打和点：12000点– 400点 = 11600点2.较高打和点：12000点+ 400点 = 12400点1.若结算价为11850点： 11850点– 11600点 = 250点2.若结算价为12300点： 12400点– 12300点 = 100点若结算价低于11600点：将面对巨大亏损若结算价高于12400点：将面对无限亏损 第七式 勒束