外汇储备变动对中央银行资产负债表的影响杨艳.pdfVIP

2014 年 2 191 第 期 四 ( ) 总第 期 川大学学报 哲学社会科学版 No. 2 2014 Journal of Sichuan University (Social Science Edition) Sum No. 191 § 经济与管理学研究§ 外汇储备变动对中央银行资产负债表的影响 1 2 杨 艳 ，徐 丽君 ( 1． 四 ， 610064 ; 2． ， 610000) 川大学 经济学院 四川 成都 成都农商银行 四川 成都 : ， 。 ， 摘 要 近十年来我国外汇储备持续增长 形成中央银行庞大的外汇资产 针对我国外汇资产的增长 ， 中央银行采取发行中央银行票据和提高存款准备金率冲销外汇占款等措施 引起中央银行资产负债表被动扩 。 ， ， ， ， 张 因此 转变经济发展方式 完善人民币汇率市场化形成机制 推进人民币资本项目可兑换 加强外汇储 备和资产流动管理是抑制中央银行资产负债表被动扩张的重要举措。 : ; ; ; 关键词 外汇储备 中央银行资产负债表 中央银行票据 存款准备金率 中图分类号:F830. 92 文献标志码:A 文章编号:1006-0766 (2014)02-0091-07 ， 、 ， 央 长期以来我国国际收支持续顺差 基于特殊的结售汇制度 汇率制度和资本项目管制制度 中 ， ， 。 2003 银行必须不断购入外汇 释放外汇占款 导致中央银行资产负债表上外汇资产快速增长 自 年 ， 。 开始 外汇占款成为我国中央银行投放基础货币的主要渠道 基于控制流动性过剩和通货膨胀的目 ， ， 标 中国人民银行启动了对冲外汇占款的冲销工作以回笼基础货币 并行使用发行中央银行票据和提 ， 。 高存款准备金率两个工具对冲外汇占款 并持续至今 蔡真指出发行中央银行票据和提高法定存款准 ① 备金会引起中央银行资产负债规模的扩张;任康钰研究得出次贷危机以来我国中央银行资产负债扩 ② 张较美联储更多地是被动地源自国际收支方面的顺差;还有更多学者研究了货币政策对中央银行资 。 产负债表的影响 笔者关注的重点则是外汇储备变动及相关冲销手段导致中央银行资产负债规模被动 、 ， ， 扩张的实现过程及其对货币政策有效性 金融资源配置效率等