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2025年金融风险管理师违约损失率与债务清偿优先级专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师违约损失率与债务清偿优先级专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师违约损失率与债务清偿优先级专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在公司破产清算过程中，以下哪种债务工具的清偿优先级最高？

A、优先股

B、次级债券

C、有担保的银行贷款

D、普通股

【答案】C

【解析】正确答案是C。有担保的银行贷款由于有特定资产作为抵押，在债务人违

约时，债权人有权处置抵押物优先受偿，因此其清偿优先级最高。A选项优先股和D

选项普通股属于权益类工具，清偿顺序在所有债务之后；B选项次级债券的清偿顺序在

高级债务之后。知识点：债务清偿优先级（WaterfallofPayments）。易错点：容易混淆

优先股和次级债券的优先级，优先股虽名为“优先”，但仍属于权益，清偿顺序低于所有

债务。

2、违约损失率（LGD）的定义是什么？

A、违约概率

B、违约发生时，损失占风险暴露的百分比

C、风险暴露的总额

D、违约发生时，回收金额占风险暴露的百分比

【答案】B

【解析】正确答案是B。违约损失率（LossGivenDefault）是指在债务人违约的情况

下，债权人预期会遭受的损失占违约风险暴露（EAD）的比例。A选项违约概率（PD）

是债务人违约的可能性；C选项是风险暴露的定义；D选项描述的是回收率（Recovery

Rate），回收率=1LGD。知识点：违约损失率（LGD）的定义。易错点：LGD和回

收率（RR）是互补关系，考生容易混淆二者的定义，LGD关注的是损失，RR关注的

是回收。

3、以下哪个因素通常不会影响债务的回收率，进而影响LGD？

A、债务的清偿优先级

B、宏观经济环境

C、债务人的信用评级

D、抵押品的价值和流动性

【答案】C

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【解析】正确答案是C。债务人的信用评级主要反映其违约概率（PD），而不是违

约后的损失情况。虽然评级高的公司可能有更优的融资结构，但评级本身不直接决定

LGD。A选项清偿优先级是决定LGD的核心因素；B选项宏观经济环境（如经济衰退）

会系统性影响资产价值和回收难度；D选项抵押品是决定有担保债务LGD的关键。知

识点：影响LGD的关键驱动因素。易错点：考生可能认为信用评级高的公司LGD就一

定低，但评级主要针对PD，LGD更多地取决于债务结构和抵押品等“工具特定”因素。

4、在估计LGD时，所谓的“折价”（Haircut）通常用于处理什么？

A、降低违约概率的估计值

B、反映抵押品在紧急出售时可能低于其市场价值的风险

C、调整风险暴露的总额

D、计算次级债务的清偿顺序

【答案】B

【解析】正确答案是B。折价（Haircut）在LGD的背景下，特指在评估抵押品价值

时，考虑到其市场波动性、流动性和在压力情景下快速变现可能造成的价值损失，而对

其账面或市场价值进行一定比例的扣减。这是一种审慎的风险管理手段。A、C、D选项

均与折价在此处的核心用途无关。知识点：抵押品管理与LGD估计。易错点：容易将

金融领域的不同“折价”概念混淆，例如交易中的价格折让与风险计量中的审慎性扣减。

5、以下关于高级无担保债券和次级债券的说法，正确的是？

A、高级无担保债券的LGD通常高于次级债券

B、在公司破产时，次级债券的清偿顺序在高级无担保债券之前

C、高级无担保债券的持有人在公司资产分配中享有优先权，但没有特定抵押品

D、次级债券的收益率通常低于高级无担保债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。高级无担保债券（SeniorUnsecuredDebt）的特点是“高

级”（清偿顺序优先于次级债）和“无担保”（没有特定资产抵押）。因此，其LGD通常低

于次级债券（A错误），清偿顺序在次级债券之前（B错误）。由于其风险更高，