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2025年金融风险管理师信用衍生品组合的构建与管理专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师信用衍生品组合的构建与管理专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师信用衍生品组合的构建与管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在构建信用衍生品组合时，以下哪项因素最可能导致组合的非系统性风险显著

增加？

A、宏观经济政策变动

B、行业周期性波动

C、单一参考实体占比过高

D、基准利率调整

【答案】C

【解析】正确答案是C。非系统性风险主要来源于特定参考实体的信用事件，单一

参考实体占比过高会放大个体风险对组合的影响。A、B、D属于系统性风险因素，影

响整个市场而非特定实体。知识点：信用衍生品组合风险分类。易错点：混淆系统性风

险与非系统性风险的来源。

2、信用违约互换（CDS）的买方在交易中主要承担的风险是？

A、交易对手风险

B、参考实体信用风险

C、流动性风险

D、市场利率风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。CDS买方支付保费，主要风险在于交易对手违约时无法获

得赔付。B是卖方承担的风险，C和D属于次要风险。知识点：CDS交易双方风险特

征。易错点：忽略交易对手风险在衍生品交易中的重要性。

3、在信用衍生品组合管理中，“基差风险”通常指？

A、衍生品价格与标的资产价格的偏离

B、不同期限信用利差的差异

C、参考实体与对冲工具信用质量的错配

D、交易成本与预期收益的不匹配

【答案】C

【解析】正确答案是C。基差风险特指对冲工具与被对冲头寸信用特征不一致导致

的对冲效果偏差。A是衍生品普遍存在的定价偏差，B是期限结构风险，D属于操作风

险。知识点：信用衍生品对冲中的基差风险。易错点：将基差风险与一般价差风险混淆。

4、合成型CDO的构建主要依赖哪种信用衍生品工具？

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A、信用联结票据

B、总收益互换

C、信用违约互换

D、信用价差期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。合成型CDO通过CDS组合转移信用风险，无需实际持有

标的资产。A是融资型工具，B涉及资产所有权转移，D主要用于价差投机。知识点：

合成型CDO的结构特点。易错点：混淆融资型与合成型CDO的构建方式。

5、信用衍生品组合的”相关性”风险主要影响？

A、单个参考实体的违约概率

B、组合的预期损失

C、组合的非预期损失

D、交易对手的履约能力

【答案】C

【解析】正确答案是C。相关性增加会导致极端损失概率上升，从而放大非预期损

失。A取决于个体信用质量，B是平均损失，D属于交易对手风险。知识点：相关性对

信用组合风险的影响。易错点：忽略相关性对尾部风险的关键作用。

6、在信用衍生品交易中，“交割选择权”通常属于？

A、保护买方

B、保护卖方

C、交易双方

D、清算机构

【答案】A

【解析】正确答案是A。交割选择权允许买方在信用事件后选择现金或实物交割，是

买方的重要权利。B承担赔付义务，C通常不共享该权利，D仅负责清算。知识点：CDS

合约中的交割条款。易错点：混淆交割选择权与结算方式的归属。

7、信用衍生品组合的”风险贡献度”分析主要用于？

A、计算组合总风险

B、识别关键风险来源

C、设定交易限额

D、评估交易对手风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险贡献度分析帮助识别对组合风险影响最大的头寸。A

是基础计量，C基于风险结果设定，D属于特定风险类型。知识点：信用组合风险分解

方法。易错点：将风险贡献度与风险计量结果混淆。

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8、在信用衍生品定价中，“回收率”假