并购整合研究综述.pdfVIP

!#W $ 总第%’ 期 商业研究 9:’’;9=? ;!;9@ 文章编号： （ ） !! # !$% ’( ) # !!! # $ 并购整合研究综述 张金鑫，王 方，张秋生 （北方交通大学 经济管理学院，北京 !$$ ） 摘要：并购后整合是价值创造的来源和并购成功的重要保证，因此这是一个值得研究的领域。整合的 风险来自于整合的复杂性，整合的过程识别了整合所需要经历的各个关键阶段，整合的内容则明确了 各个阶段的任务，而整合的策略通过对整合模式和经验的研究，为整合提供了具体的指导。 关键词：整合；并购；综述 中图分类号：*’+’ ,- 文献标识码：. ! #$%’(’)*+,’ -’,+’. #/ 0(’ -’*’12(’* #) 3)0’410+#) 1)5 67! /0.12 3456745，8.12 *95:，/0.12 ;46=?5: （ ， ， ， ） !#$$% $ ’()(*+,+)- .+/0 /)* 1)/2+3/4-5 $ 63()47$3-(-/$) ()8 63( / .+/0 /)* !$$ 9#/)( !8*0120：@5A?:B9A4C5 95D EF. 9B? A? =CBG? CH I9J? GB?9A45: 95D A? KB?B?L4=4A? HCB =GG?==HJ EF. ,M? K9K?B B?I4?N= A? B?J9A4I? 45A?:B9A4C5 B?=?9BG HBCO HCB 9=K?GA=： ， ， B4=P KBCG?== GC5A?5A 95D =AB9A?:Q 9RCA EF. , @5A?:B9A4C5 B4=P= GCO? HBCO A? GCOKJ?74AQ CH 45A?:B9A4C5，95D 45A?:B9A4C5 KBCG?== 4D?5A4H4?= A? P?Q K9=?= N4G 5??D AC K9Q OG 9AA?5A4C5= S @5A?6 :B9A4C5 GC5A?5A GJ9B4H4?= A? A9=P= CH ?9G K9=?，95D 45A?:B9A4C5 =AB9A?:4?= KBCI4D? D?A94J?D KB9GA4G9J =::?=A4C5= ABC: B?6 =?9BG45: C5 45A?:B9A4C5 OCD?J= 95D ?7K?B4?5G?= , 9’: .#5*：45A?:B9A4C5；EF.；B?I4?N 与振奋人心的高额并购金额和数量巨大的并购案 生， ）。波特 （ ， ）在对 “财富 强” ’’ VCBA?B !)%+ ( 例相比，企业并购的成功率并不高。麦肯锡公司的统 公司做的研究表明，由于并购后双方大多不能很好地 计表明：只有 的并购是成功的，究其原因，大 进行整合，在收购 年之后， 以上的公司又把这 -- U ( + U 量失败的并购直接源于整合的失败。波士顿咨询集团 些业务不相关的企业重新剥离了出去。所 以， 的一项研究发现，只有低于 的公司在收购目标 和 （ ）指出，并购后整合是价 ’ U 09=K?=J9: 3?O4=C5 !))! 企业之前考虑过两家机构的整合步骤 （干春晖和刘祥