湖南省上市公司资本结构现状及其优化途径研究.pdf

．魄{《893 摘 要 本文研究的资本结构主要指负债或所有者权益占资本总额的比 例关系，从早期的资本结构理论到现代的资本结构理论，许多西方经 济学家一直没有停止对企业融资结构即资本结构的探索，均力图找到 理想的最优的资本结构，以实现企业价值的最大化。 厂 一f按照西方经典经济学家的理论，当企业需要外部融资时，首先想 ／7 ＼、 到的是负债而不是发行股票。湖南省上市公司资本结构的实证分析表 明，湖南省上市公司存在对股权融资的强烈偏好，即重股轻债，从而 导致资本结构出现诸多问题。究其原因，它与我国资本市场不完善、 经理激励与约束机制不全等因素密切相关，而根源则在于上市公司股 √ 权结构的不合理。针对这种现状及其原因，7本文提出了减持国有殷， ， 降低国有股比例、大力发展完善资本市场、实行完善年薪制，建立股 权激励机制以及大力发展债务融资等优化途径与措旌，以此来优化湖 南省上市公司资本结构。 关键词：资本结构 资本结构优化 上市公司 ， Abstract in to The this refersthedebtor mainly paper capitalcomposition ratio matterin tototal No or capital periods possessioners’rights early westelTl modern economistsnever theory,many days’capitalcomposition in in tO financialor orderfindthe theirstudies capital．Composition stop value andrealizethe ofbusiness composition biggest optimumcapital entities tothe ofsomec{assicwestern theory economists，when According needoutsidefinancial first can the