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AbstractABSTRACTWiththerapiddevelopmentofthestockmarketinChina,thelistedcompaniesgrowinquantityandscale,theircompositionandoperationgettingbettersincethe90s.TheyhavebecomemainstayofeconomicgrowthinChina.However,withvariousreasonsmanylistedcompaniesplungeintofinancialdistress,theiroperatingachievementdecreaseyearbyyear,theinvestorsandcreditorswouldsufferfromit.Alsotheeffectivenessofthesocialresourcesallocationwouldbeaffected.Inrecentyearsbothathomeandabroadalargenumberofstudiesontherelationshipofcorporategovernancestructureandfinancialdistress.Howeverthepremiseoftheseresearchesisthatthesecompaniesoperateinanormalstate.Forcompaniesinfinancialdistress,thiskindofstudiesisunder-researched.Andthestudyaboutcompanies’financialdistressfocusedontheearlywarningmodeloffinancialdistress,financialdistresscostsandotheraspectsofthestudy.Itisnecessarytostudywhichkindofgovernacestructuercouldmakepositiveeffectsintherecoveryoffinancialdistress.Inthispaperwechoosesspecialtreatment(ST)companiesbecauseoftheabnormalfinancialconditionasthesymbolofenterprisesthatfallintofinancialdistress.WefocusesongovernancestructurehowtoaffectSTcompanies’recoveryoffinancialdistress,usefactorlogisticanalysisofempiricalresearchmethods,choosecomprehensiveindicatorstoreflectgovernancestructurehowtoaffectfinancialdistress.Inthispaper,wewanttosetupreasonablegovernancestructurethatcanhelpthecompanygetridoffinancialdistressassoonaspossible.Keywords:Corporategovernance,financialdistress,recoveryII 第一章绪论 第一章绪论 1.1研究背景上海、深圳证券交易所分别在1990年12月和1991年7月相继设立，在过去的20多年里我国证券市场得到蓬勃快速的发展，在世界金融市场上起着越来越重要的作用。证券市场是金融市场的重要组成部分,而上市公司是证券市场健康发展的基石,在证券市场中居于核心地位。上市公司治理水平的高低,直接影响到证券市场乃至金融市场的健康发展。作为我国证券市场的主体，上市公司具有股权的分散性、流动性，经营管理的规模性及筹资的效率性等特点；同时相对于传统企业和一般公司型企业来说，上市公司具有业绩较好、规模较大、筹资和扩充能力强的优势，己成为现代市场经济中最具活力和发展潜力的企业组织。截止2008年12月底，我国境内上市公司达到1625家，资产规模达到48.70万亿，净资产达到7.12万亿。随着证券市场的迅速发展，上市公司的规模逐年扩大，运作逐步规范并且结构也在进一步优化中，这样的良性循环既缓解了资金短缺的压力，又为自己带来了投资收益，越来越多的投资人开始通过证券市场进行投资。然而随着在全球经济竞争的加剧和在激烈的商品生产、发展及生产要素的竞争中，一些上市公司出现经营管理混乱，会计信息造假，治理结构失衡，使得经营业绩逐年下降，面
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