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第三章财务报表分析 第一节 财务报表分析概述 第二节 财务报表分析的基 本方法 第三节 财务比率分析 第四节 财务状况综合评价 第二章 复 习 资金的时间价值是指资金在不同时点上价值 量的差额，它有其产时间价值一般有绝对数和相 对数两种表现形式，通常用相对教表示。 资金时间价值与利率在概念上是有明显差别 的，由于资金时间价值的增长过程与利息的计算 过程在数学上相似，因此，在换算时采用利息的 各种计算方法。 第二章 复 习 资金的时间价值涉及现值和终值两个概念。 现值即本金，是现在的价值；终值即本利和，是 将来的价值。现值和终值既可按单利也可按复利 计算，但一般按复利计算。 年金是在一定的期内，每隔相同的时间，收 入或支出相同金额的系列款项，有普通年金、预 付年金、递延年金和永续年金四种形式。 第二章 复 习 风险是某项行动结果的不确定性，但风险与 不确定性又不同。财务活动经常是在有风险的情 况下进行的，企业面临的主要风险有市场风险和 企业特有风险两种。 对风险可用期望值和标准差（或标准系数） 来衡量。风险和报酬之间存在密切的关系，风险 越大，所期望的报酬越高。投资报酬由风险报酬 和无风险报酬构成。 第二章 练习题 P67 1.某公司需用一台设备，买价为9000元，可 用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。 假设利率为8%。 要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 【提示】本题是复利终值和预付年金终值的计算 并选择决策题。即已知： （1）i 8%，P 9000，n 8，求F （2）i 8%，A 1500，n 8，求FA 第二章 练习题1参考答案 【解答】 （1）计算购买设备复利终值 F P（F/P，i，n） 9000（F/P，8%，8） 9000×1.851 16659（元） （2）计算租用设备预付年金终值 FA P（F/A，i，n）×（1+i） 1500（F/A，8%，8）×（1+i） 1500×10.637×1.08 17231.94（元） 两方案比较：租用的费用大于购买费用，应 购买设备比较好。 第二章 练习题1参考答案 【解2】用先付年金现值计算公式计算8年租金 的现值： Vo A× PVIFAi， n× 1+i 1500×PVIFA8%， 8× 1+8% 1500× 5.474× 1+8%） 9310.14（元）＞9000 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 第二章 练习题 2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项 目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为 16%。该工程当年建成投产。要求： （1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借 款，每年年末应还多少？ （2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500 万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能 还清？ 【提示】本题是普通年金计算题 第二章 练习题2参考答案 【解答】本题是普通年金求A的计算题， （1）已知：i 16%，n 8，PA 5000，求A 查PVIFA表得：PVIFA16%，8 4.344。 由PVAn A×（PVIFAi，n） 或PA A（P/A，i，n） A PA/（P/A，i，n） A 5000/ （P/A，16%，8） 5000/4.344 1151.01（元） 每年年末应还1151.01元。 第二章 练习题2参考答案 【提示】本题是普通年金求n的计算题 【解答】 （2）已知：i 16%， PA 5000 ，A 1500，求n。PA A（P/A，i，n）（P/A，i，n） PA/A 5000/1500 3.333 或由PVAn A×（PVIFAi，n）得查年金现值系 数表16%，系数为3.333的年数为5-6年 PVIFA16%，6 3.685， PVIFA16%，5 3.274 用插值法计算： n 5+（3.333-3.274）/ （3.685-3.274） 5.14（年），需5.14年还清。 第二章 练习题 第二章 练习题3参考答案 【已知】概率P，报酬率K，求投资报酬率 【解答】 （1）计算两家公司的期望报酬率： 中原公司 K1P1 + K2P2 + K3P3 40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20 中原公司 22% 南方公司 K1P1 + K2P2 + K3P3 60%×0.30+20%×0.50+（-10%）×0.20 南方公司 26% 第二章 练习题3参考答案 （2）计算两家公司的标准离差： 【已知】期望报酬率、概率及报酬率，求标准离差 【解答】中原公司的标准离差为： 14% 南方公司的标准离差为： 24.98% 第二章 练习题3参考答案 （3）计算两家公司的标准离差率：