经济学家使用数学方法应当慎重评省略马科维茨投资组合选择理论与模型姜青舫.pdfVIP

第 卷第 期 同济大学学报 社会科学版 年 月 曰 〔 经济学家使用数学方法应当慎重 评 马科维茨投 资组合选择理论与模型 — 姜青舫 陈方正 摘 要 本文基于经济学和现代数学前沿研 究成果及 对两 者之 间关系 的考察 , 对美 国 马科 维茨 首创 的投 资组合选择模型 的原理 、 方法 和结果逐一加 以剖析 , 发现 了该模 型从一 开始就混淆 了经济概念与 学 , 基 论和方法 的运 用上 严重 所 果 , 用方差量度 一 果 , 数 概念 在 本理 存在 缺陷 其 获结 诸如使 风 险等 类结 皆 为 以偏概全 , 与经济实践活动明显 不符 。 关健词 投 资组合选择 非确 定性投 资 均值 方差 风 险度量 , 被授予诺 贝尔经济学奖 的学者 中 , 大约 件 特别是 年东南亚金融危机及其此后 有一半 以上 的人所获成果与其使用 的数学方 向更大范 围的蔓延 , 向现存世界金融体系及 。 法 直 接 有 关 , 美 国 人 马 科 维 茨 其市场有效性提 出了挑 战 现代金融投资理 初 便是其 中一例 。 他 因首创投 论 作 为该体 系及 市场有 效性 和合 理性 的基 资组合选择模型并使之成为现代金 融投