第3章 债券课件.pptVIP

第3章 债 券 第一节 债券概述 第二节 债券的价格 第三节 政府债券 第四节 金融债券与企业债券 第五节 国际债券 第六节 债券评级 第一节 债券概述 一、债券的概念和特征 （一）定义 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。 （二）债券的票面要素 面值、还本和付息期限、票面利率、发行者名称、其他要素（赎回条款、偿债基金 ） （三）债券的特征 偿还性、安全性、流动性、收益性 二、债券的分类 按照发行债券单位的性质不同可以将债券划分为政府债券、金融债券和公司债券 根据偿还期限的长短，债券可以分为短期债券、中期债券和长期债券 根据付息方式的不同，债券可分为附息票债券（附息债券）和贴现债券 （零息债券） 按债券有无担保可以分为无担保债券和有担保债券两大类 根据债券是否记名可分为记名债券和无记名债券 按发行区域分类，债券可分为国内债券和国际债券 三、债券与股票的比较 相同：1.都属于有价证券 2.都是筹措资金的手段 3.债券与股票收益率相互影响 区别：1.权利不同（债权、股权） 2.目的不同（负债、资本） 3.期限不同（有期、无期） 4.收益不同（固定、变动） 5.风险不同（较小、较大） 第二节 债券的价格 一、债券的理论价格 （一）债券的理论价格 债券产生的现金流量的现值 （二）影响债券价值的内部因素 期限、票面利率、提前赎回、税收待遇、流动性、信用级别 （三）影响债券价值的外部因素 基础利率、市场利率、其他因素 二、债券的发行价格 是指投资者购买新上市债券时必须付出的价格。 平价发行，即以等于票面金额的价格发行，又称等价发行。（票面利率 市场收益率） 折价发行，即以低于票面金额的价格发行，又称低价发行。（票面利率＜市场收益率） 溢价发行，即以高于票面金额的价格发行，又称超价发行。（票面利率＞市场收益率） 三、债券的市场价格 就是债券在市场上进行买卖的价格，它受到各种因素的影响，围绕着理论价格波动。 市场价格的影响因素 宏观因素 市场供求状况 市场利率 宏观经济状况 国内通货膨胀率 中央银行的公开市场业务 汇率的变动 微观因素 债券发行者的资信等级 债券发行公司的经营状况 第三节 政府债券 一、概述 政府债券是政府主体为筹措财政资金，以政府信用为基础向社会发行，承诺到期还本付息的一种债权债务凭证。政府债券又分为中央政府债券和地方政府债券。 政府债券的特征： 1.安全性高 2.流通性强 3.收益稳定 4.免税待遇 二、国债（中央政府债券） 国债指的是国家或中央政府为筹措财政资金凭其信誉，采用信用方式，按照一定程序向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。 （一）国债的分类 1.按期限长短：短期国债、中期国债、长期国债 2.按资金用途：战争国债、赤字国债、建设国债、特种国债 3.按是否流通：流通国债、非流通国债 4.按发行本位：实物国债、货币国债 （二）我国国债的基本类型 根据券面形式不同可分为无记名式、凭证式和记账式国债 1.无记名式国债（无记名国库券） 是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，以实物债券的形式记录债权，又称实物券或国库券。券面上印有中华人民共和国国库券字样，通常面额有100元、500元及1000元等券种，背面印有中华人民共和国财政部印章，并印有防伪识别符号。 无记名式国库券的一般特点是：不记名、不挂失，可以上市流通。至2000年所有的无记名式国债均已到期，无记名式国库券退出国债发行市场的舞台。 2.凭证式国债 是指一种储蓄债券，国家采取不印刷实物券，而用填制国库券收款凭证的方式通过银行发行的国债，从购买之日起开始计息，但不能上市流通。 它是以国债收款凭单的形式作为债权证明，可以提前兑付。提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。其发售和兑付是通过各大商业银行的储蓄网点、邮政储蓄网点以及财政部的国债服务部办理。投资者可在发行期间到各网点持款填单购买。 我国从1994年开始发行凭证式国债。2006年推出储蓄国债（电子式）。 凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为储蓄式国债，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。凭证式国债的主要特点是购买方便、变现灵活、利率优惠、收益稳定、安全无风险。 3．记账式国债 又称无纸化国债，是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得对账单以证实其所有权的一种国债。 我国从1994年推出记账式国债这一品种。其券面特点是国债无纸化、投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券账户上记上一笔。 投资者购买必须在证券交易所开立证券账户、资金账户并委托证券机构代理。 记账式国债