商品期货投资收益演剧.pdfVIP

2009 年第2 期 上海金融学院学报 No.2 ，2009 总第92 期 Journal of Shanghai Finance University Apr No.92 商品期货投资收益问题研究 1 2 马瑾 ，邹小宇 （大连商品交易所，辽宁大连116023，西南财经大学国际商学院，四川成都610074） !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 摘 要：按照持有期货合约的部位，将商品期货交易者细分为：标的商品生产商、加工商和投机者。在满足终期效用最 大化的条件下，通过联立商品期货、现货和证券市场，推导出一个商品期货投资收益模型，证明了商品期货投资收益由期货 市场的系统性风险溢价和非系统性风险溢价两部分组成，并解释了“持有期成本套利”、“现货—期货溢价”和“资本资