PE%2fVC背景对创业板上市公司的股价与业绩的影响分析.pdfVIP

  入16个解释自变量与ROE、ROA和ROIC这三个1年后同季与上市当季之比所代表的 业绩变化率进行描述统计、数据透视和回归分析，来试图找到业绩的不同变化背 后与PE/VC相关的有效驱动因素，进而作出一定的合理解释。统计分析结果标明： 在创业板制造业78家上市公司中，高声誉PE/VC支持的19家公司在ROE和ROIC业绩 同比上比低声誉PE/VC支持的37家公司要明显好很多；上市公司拥有的PE/VE数量、 公司从成立到上市的经营期以及上市时的资产规模对投入资本回报率ROIC业绩 变化的影响显著相关；不同省份所代表的不同地域分布因素是业绩差异的一个重 要影响因素；而对于同样都有PE/VC支持的公司，前十大股东中PE/VC的数量比和 PE/VC的进驻时间对上市企业第一年的业绩影响显著存在；当不派驻投资方人员 参与上市公司的监管时，有PE/VC背景的上市公司甚至比没有PE/VC背景的上市公 司在业绩同比上表现更差；而派驻了人员参与公司监管的公司其ROE、ROA和ROIC 业绩同比好于没有PE/VC背景的上市公司；过短的PE/VC进驻上市公司不能给上市 公司带来及时的价值增值-即使在相当程度上参与上市公司监管；较早的进驻时 间和较深程度地参与监管给PE/VC带来更多的机会为上市公司增加价值、提高业 绩。 最后，本文对PE/VC对上市公司的价值创造作用和存在的不足进行了一定程 度的探讨。我们认为PE/VC能够充分调动其广泛的社会资源，在经验和信息方面 可以与上市公司多层次分享，在发展战略的规划、调整与辅助、股权、资产、财 务融资和管理层结构优化、规范公司管理和运作以及财务监督、控制方面与上市 公司一起协力提高业绩，有其存在的合理性和必要性。另一方面，也对本文的现 实意义和研究的局限性作了简单讨论。 关键词：私募 创投 创业板 IPO抑价 业绩比较 万方数据   ARE PE/VC-BACKED COMPANIES ASSOCIATED WITH BETTER PERFORMANCE AND HIGHER STOCK PRICES IN CHINA? ABSTRACT This thesis analyzed the influence of PE/VC on the companies in ChiNext stock market. PE/VC investment institutions play the important roles on/after the IPO: finance the enterprises, make IPO in the capital market, and support IPO companies to enhance the value of the enterprisesand realize better performance. ChiNext has just established for a short time andthemostlisted companies are PE/VC-Backed. Inthis paper, wewilltake on the empirical research