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比较和分析不同计算法中的人民币有效汇率
第 14 卷 第 4 期 运 筹 与 管 理 Vol . 14 ,No . 4
2005 年 8 月 OPERA TION S R ESEARCH AND MANA GEM EN T SCIEN CE Aug . 2005
比较和分析不同计算法中的人民币有效汇率
王相宁 , 甘 燕
( 中国科学技术大学 统计与金融系 , 安徽 合肥 230026)
摘 要 :本文在用商品贸易权重计算有效汇率的基础上 ,探讨了用资本移动权重和债务权重计算有效汇率的新
模型 ,并调查和实证分析了由这些模型决定的人民币有效汇率时序列运动以及它们与宏观经济变量之间的长期
关系 , 以解决外汇管理中人民币升值压力上升问题 。我们得出:在我国 ,基于贸易权重的实际有效汇率与基于债
务权重的人民币实际有效汇率有较高的相关性 ,但基于贸易权重的与基于资本移动权重的没有相关性的结论 。
因此 ,我们认为在人民币升值压力较大时 ,货币当局可以用调整我国对外债务结构来替代调整对外贸易差额 。
关键词 :汇率 ;人民币有效汇率 ;ADF 检验 ;权重 ;协整
( )
中图分类号 :F830 . 73 文章标识码 :A 文章编号 :1007322 1 2005 040 13006
Comp aring and Analyzing the Effe ctive Exchange Rat e of RMB by
Using Different Calculation Metho d s
WAN G Xiangning , GAN Yan
( Dep art m en t of S t at is t ics an d Fi nance , Univers ity of S cience an d Tech nology of Chi na , Hef ei
230026 , Chi na)
Ab stract : This p aper discusses two models of measuring t he effective exchange rate by using capit alflow
weighted and foreignloanweighted met hods based on t radeweighted effective exchange rate . At t he same
time , t he p aper surveys t he effective exchange rate of RMB by using models above and empirically analyzes
t he movement s among various series and t he connection wit h macroeconomicvariables in or der to find a solu
tion to abate t he p ressure of t he app reciation of RMB . We find t hat t radeweighted real effective exchange rate
of RMB correlates wit h t he foreignloanweighted real effectiv
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