第9章 全球财务管理.pptVIP

第九章 全球财务管理 国际财务管理概述 国际财务管理中的融资策略 国际营运资本策略 国际转移定价与税收管理 财务管理中的外汇风险管理  第一节 国际财务管理概述 一、国际财务管理的概念与特点 1、国际财务管理的概念 所谓国际财务管理，就是指企业在国际化 经营过程中对资金的筹措、运营、转移、风险等进行规划、组织、协调和控制的一系列活动，它是企业国际经营管理的重要内容之一。 2、国际财务管理具有以下特点 （1）资金流动的国际性 （2）资金筹集和融通的多样性 （3）财务收益的整体性 国际财务管理不同于国内财务管理的最大特点在于，国际财务管理不贪图一时一地的局部利益，决策的出发点是整体利益的最大化 二、国际财务管理的组织形式 1、集权式财务管理 集权式财务管理是指将所有海外子公司作为母公司在海外的延伸，是母公司计划和控制系统的组成部分，子公司财务管理的决策权集中在母公司。 这种管理方式的优越性在于： 高度集中化管理便于母公司在全球范围内寻求低成本的资金来源，降低经营成本；外汇头寸统一安排有利于降低公司整体的外汇风险；专业化理财有利于提高公司的财务管理水平。 2、分权式财务管理 分权式财务管理是指将跨国公司作为一 个控股公司，各个海外子公司有较多的财 务决策权，但涉及全局性的问题须报请公 司总部批准。 分权式财务管理的优点在于： 子公司能够根据当地市场情况灵活决 策，因而更有效率和竞争力。 但其缺点是，跨国公司总部的力量被削弱， 而且不同的海外子公司之间存在竞争，而 降低了公司的总体盈利水平。 3、全球化管理 全球化管理是指以全球为基础来进行财务计划与管理决策。这种全球决策一般受两种因素的影响。 一是子公司的经营管理水平； 二是通过对各个国外分支机构的统一协 调，以获得收益。 三、国际财务管理目标 三种财务管理模式对母公司的协调、控 制能力和分、子公司及下属部门的灵活性 等有着不同的效果。但是，不论企业采取 何种财务管理模式，其目标不外乎以下几 个方面。 第一，预测发展前景，调控企业行为。 第二，降低财务成本，提高资金利用效率。 第三，优化资源配置，改善对各分支公司调控效果。 第二节 国际财务管理中的融资策略 企业国际化经营与发展都离不开资金 的投入，而投入资金的成本不仅受筹资方 式的影响，而且对企业的经营成本和竞争 能力也具有重要作用。 一、融资渠道 1、公司内部资金来源 2、母国资金来源。 ——从母国银行或其他金融机构获得商业性贷款； ——从母国资本市场直接融资 ——从母国官方或半官方金融组织获得为鼓励出口或国际直接投资而设立的各类专项贷款等等 3、东道国资金来源。 ——东道国官方发展银行提供的特许融资安排，如项目建成后的流动资金贷款、民间金融机构发放的一般商业性贷款； ——在东道国证券市场发行公司债券筹集中长期资金； ——与当地企业合资、合作或出售当地子公司的股份等，以拓宽资金来源或减轻公司财务负担。 4、国际资金来源。这种资金来源是指除了公司内部、母国和东道国以外的任何第三国或第三方所提供的资金。它通常包括从第三国金融机构或资本市场筹资、从国际金融市场筹资以及向有关国际经济组织借款等 。 二、 国际融资方式 随着国际金融的发展和金融工具的创新，跨国公司的融资方式也日益丰富，主要有信贷融资、证券融资、国际租赁、金融互换等形式。 1．信贷融资 (1)国外银行贷款，是指一国借款人从国际金融市场的外国商业银行借得贷款。贷款利率一般采用国际金融市场的浮动利率。 (2)政府贷款，是指一国政府向另一国政府提供的优惠性贷款。这种贷款的贷款期限长，利率比商业银行低，且常与某具体项目相联系。 (3)出口信贷，一般是指出口国银行对本国出口企业或外国进口企业或进口国银行提供的信贷。 (4)国际金融组织信贷，是指国际金融组织提供的贷款，一般条件比较优惠，主要用于支持成员国的某些特定项目。 2．证券融资 证券融资包括债券融资和股票融资两种形式。 （1）债券是一种表明债券持有人有权向债券发行人在约定期限内获得利息，并在期满时收回本金的债权凭证，是有价证券的一种形式。 （2）股票是股份公司为向社会集资而发行的股权凭证，是资本市场上流