第五章 认股权证和可转换债券.pptVIP

第五章 认股权证和可转换债券 第一节 认股权证 第二节 可转换债券 第一节 认股权证 一、认股权证概述 二、认股权证的价值 三、认股权证的发行 四、认股权证的行使 五、认股权证筹资评价 一、认股权证的含义、种类及要素 英文为Warrant，在香港俗称“窝轮” 权证是赋予持有者以约定价格和时间购买或出售标的资产的权利。 认股权证（看涨期权）：赋予投资者以约定的价格和时间购买标的股票的权利。 认沽权证（看跌期权）：赋予投资者以约定的价格和时间出售标的股票的权利。 （二）认股权证的类型 （三）认股权证的要素 二、认股权证的价格及价值 （一）内在价值（内含价值） 即认股权证立即履约的价值。 正股市价≤认股价格，履约亏损，内在价值=0 正股市价＞认股价格，内在价值=(正股市价-认股价格)×认股数量 从理论上说，由于套利行为的存在，认股权证是绝不会以低于其内在价值的价格出售的。 （二）时间价值 ▲ 权证若不立即履约，未来的时间里，正股价格就仍有上涨空间，权证价格未来仍有上升的机率。 ▲ 时间价值反映的是正股价格在到期日前向有利于投资者的方向变动的机率 ▲ 时间价值的影响因素 离到期日远近 正股的波动幅度 离到期日越远，正股波动幅度越大，时间价值越大。 ▲ 当权证处于有价状态，时间价值=权证价格-内在价值 （三）权证价格、内在价值、时间价值之间的关