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* （二）债券的分类-按发行主体分 政府债券 中央政府债券、地方政府债券、政府机构债券 公司债券 非金融类企业发行的债务工具 金融债券 金融类企业发行的债券 次级债券 * （1）定息债券 （2）贴现债券 （3）浮动利率债券 （4）累进利率债券：利率递增债券 债券的分类——按计息方式划分 * 债券的分类——按发行范围和面值划分 （1）国内债券 （2）国际债券 外国债券 欧洲债券 全球债券 * 外国债券——Foreign Bond 甲国发行人在乙国市场上发行的以乙国货币为面值货币的债券。 扬基债券——Yankee bond 武士债券——Samurai bond 猛犬债券——bull-dog bond 是指甲国发行人在乙国市场上发行的以第三国货币为面值的债券。 如中国企业在日本市场上发行的以美元为面值的债券。 欧洲债券 全球债券 （ Global Bonds ） 在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动性的国际债券。世界银行于1989年首次发行了这种债券 中国财政部代表中国政府于1997 年发行5亿美元全球债券。债券在美国、亚洲和欧洲同时分销，并在香港和卢森堡上市。 美国的西方石油公司（Occidental Oil Corporation）于1971年发行一批债券，年息为7.5%，偿还期限为25年，即1996年到期。发行的条款曾规定：每张面值1000美元的债券可以转换成50股普通股票。即当时每股股价为20美元。到1977年，该公司的股票上涨到每股24美元 可转换债券 （三）债券的特征： 期限性、安全性、流动性、收益性 （四）债券的发行与交易 （1）债券发行准备阶段 ①必须符合发债要求 企业规模和财务制度符合国家要求； 具有偿债能力； 经济效益良好，发债前三年连续盈利； 所筹资金的用途符合国家的产业政策。 ②制定具体的发行条件 即发债的一些具体安排：如发行对象、时间、期限、方式以及债券种类、期限、利率、面额、总发行额、还本付息方式等。 （2）债券的评级和审批阶段 ①债券评级：经认可的债券评级机构加以评级 标准·普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级C级和D级。 穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级，Aa级、A级、Baa级、Ba级B级Caa级、Ca级和C级。 两家机构信用等级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，履约风险小，是“投资级债券”，第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。 ②发行审批：经证券管理机构审批后才能发行 （3）发行与交易 付息票债券，每半年或一年付息一次 用债券价格报价 （4）债券偿还 定期偿还：经过一定限期后，每过半年或1年偿还一定金额的本金。 任意偿还：债券发行一段时间(保护期)后，发行人可以任意偿还债券的一部分或全部。 （五）债券与股票的区别 （1）持有人权利不同 （2）期限不同 （3）求偿等级不同——股东排在债权人之后 （4）分配顺序不同——股东从公司利润中分享股利，债权人从公司利润中得到固定利息。 （5）风险不同 * 第五节 其他金融市场 外汇市场 黄金市场 保险市场 投资基金市场 金融衍生品市场 * 二、证券发行市场 1.概念 又称为一级市场，是发行人向投资者出售证券的市场。 通常无固定场所，是一个无形的市场。 在证券发行市场中，证券发行人、证券投资者和证券中介机构共同构成市场参与者。 证券发行人和证券投资者的目的迥异，因此二者涉及证券选择时所考虑的因素截然不同。 * 2.证券发行市场的运行过程（前期准备和实际发售） （1）选择发行方式 按发行对象不同可分为私募发行和公募发行； 按发行过程不同可分为直接发行和间接发行。 （2）选择承销商 间接发行----委托证券发行中介机构（直接私下联络、公开竞标） （3）申请注册 （4）确定发行价格：平价、溢价、折价 （5）销售与承购：全额包销、代理推销、余额包销（助销） * 三、证券流通市场 概念 又称次级市场或二级市场， 是对已经发行的证券进行交易的市场。 证券交易场所 证券交易所 是专门的、有组织的证券集中交易的场所。由经纪人、证券商组成的会员制组织，受严格的法律规章制度的约束。 场外交易市场 是的指在证券交易所交易大厅以外进行的各种证券交易活动的总称。又称“店头交易”或“柜台交易”。  * 证券交易所的特征 具有固定的交易场所和交易时间 参与交易者为交易