公司理财第六章营运资金管理-精.pptVIP

投放于应收账款而放弃的其他收入。 ▲ 计算公式： 应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资本×资本成本 计算 应收账款平均余额×变动成本率 变动成本/销售收入 赊销收入/应收账款周转率 日历天数 360 /应收账款收账天数 通常按有价证券利息率计算 1、机会成本 应收账款占用资金的应计利息 应收账款占用资金×资本成本 其中：应收账款占用资金 应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额 日赊销额×平均收账天数 则： 应收账款应计利息（机会成本） 日赊销额×平均收账天数×变动成本率×资本成本率，其中变动成本率＝变动成本/销售收入＝单位变动成本/单价 [例3]若某企业预测的年度赊销收入净额为1000000元，应收账款的周转期为45天，变动成本率为80%，资金成本为10%。试计算其应收账款的机会成本。 应收账款周转率 360÷45 8（次） 应收账款平均余额 1000000÷8 125000（元） 维持赊销业务所需要的资金 125000×80% 100000（元） 应收账款机会成本 100000×10% 10000（元） P126 例6-5 2、管理成本 应收账款的信用成本 机会成本+管理成本+坏账成本 3、坏账成本 公司对应收账款进行管理所耗费各种费用 主要包括：对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用、收集相关信息的费用、其他相关费用。 应收账款因故不能收回而给公司带来的损失。 应收账款管理的目标 通过实施一定的信用政策，使应收账款在发挥扩大销售、增加收入功能的同时，尽可能降低其成本，以提高应收账款投资的效益。 【习题】某企业预测2015年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。 要求： （1）计算2015年度赊销额。 （2）计算2015年度应收账款的平均余额。 （3）计算2015年度应收账款占用资金。 （4）计算2015年度应收账款占用资金的应计利息。 【答案】 （1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额 赊销额/4，即赊销额+赊销额/4 4500，所以赊销额 3600（万元） （2）应收账款的平均余额 日赊销额×平均收账天数 3600/360×60 600（万元） （3）应收账款占用资金 应收账款的平均余额×变动成本率 600×50％ 300（万元） （4）应收账款的机会成本 应收账款占用资金×资金成本率 300×10％ 30（万元） 二、企业信用政策（应收账款政策） 信用政策又称应收账款政策，是指公司在采用信用销售方式时，为对应收账款从财务政策方面进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。 ■信用标准 ■信用条件 ■收账政策 （一）信用标准 同行业竞争对手情况 企业承担违约风险的能力 客户的资信程度 影响信用标准的因素 定义：客户获得企业商业信用的所应具备的最低条件，通常用预期坏账损失率表示。 1.影响信用标准的因素分析 2、信用标准分析的定性分析——5C评估法 （1）品质 Character ——客户履约或违约偿债义务的可能性 。 （2）能力 Capacity ——客户的偿债能力。 （3）资本 Capital ——客户的财务实力和财务状况。 （4）抵押品 Collateral ——客户拒付时能被用作抵押的资产。 （5）条件 Condition ——可能影响客户付款能力的经济环境。 3、信用标准分析的定量分析法 P128 例6-6 ■确定应解决两个问题： 确定客户的还款能力与本企业预计坏账损失率 客户的信用等级 企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。 考核指标类别 具体指标 流动性和营运资本比率 流动比率、速动比率以及现金对比率 债务管理和支付比率 资产负债率、产权比率、权益乘数、现金流量利息保障倍数 盈利能力指标 投资报酬率、权益报酬率、销售净利率、每股收益 P128 例6-6 * （1）含义：是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求 信用期限：客户最长付款期限。 折扣期限：客户可以享受现金折扣的付款期限。 现金折扣：客户提前付款时给予的优惠 （2）表示方法：“2/10，n/30” （3）信用条件优惠： 增加销售 增加应收账款机会成本、坏账成本、现金折扣成本等 （4）决策依据：净收益最大化 P130 例6-7，例6-8 * P130 例6-7，例6-8 含义：收账政策也称催收政策，是指当应收账款超过规定的信用期限仍未收回时，企业采取相关收账措施、手段和方法等催收账款的策略。如果采取积极的收账政策，就会减少坏账损失的发生，也会降低机会成本，但是会增加收账成本，并且可能使企业与客户的关系受到影响。消极的收账政策虽然可以减少