第七章流动性风险-精.pptVIP

第七章 流动性风险管理 早在1977年，花旗银行的财务主管Donald Howard在与一组研究人员探讨“骆驼评级体系”各组成部分的次序时说：“CAMEL评级体系应改为LEMAC，流动性始终是第一位的问题，离开了流动性，银行必须关门。有了流动性，银行即赢得了解决其他问题的时间。” 与市场风险、信用风险和操作风险相比，流动性风险的成因更加复杂和广泛，通常被视为一种综合性风险。 流动性风险的产生除了因为金融机构的流动性计划可能不完善之外，其他风险领域的管理缺陷同样会导致金融机构的流动性不足。 极端的流动性不足容易导致银行机构破产 → 保持充足的流动性是金融机构管理点首要目标。 第一节 流动性风险的识别 一、流动性与流动性风险 （一）流动性风险释义 通常，关于流动性的含义存在三个不同层面的理解：即产品（或资产）流动性、市场流动性和机构流动性。 产品（或资产）流动性：是指产品（或资产）以合理的成本迅速变现的能力。 市场流动性：是指市场的参与者能够迅速进行大量金融资产买卖交易，并且不会导致资产价格发生显著波动的运行态势。 机构流动性：是指机构能够在一定时间内以合理的成本筹集一定数量的资金来满足客户资金需求的能力。 无论何种层面的流动性，至少包括三个基本要素：即交易时间、交易成本和交易数量。 这三个要素是判断流动性大小的必备条件。在其他要素不变的情况下，交易时间越短，交易成本越低，交易数量越大，流动性就越高。 例如，一家银行在一定时间内以合理成本筹集到的资金数量越大，该银行的流动性就越高。 针对市场流动性，往往还要考虑交易弹性，即由于一定数量的交易导致价格偏离均衡水平后的恢复速度。 在其他要素一定的情况下，交易弹性越大→市场的流动性就越高。 金融机构是金融产品的最主要交易者，也是金融市场的最主要参与者，产品流动性和市场流动性最终都可能反映在金融机构的流动性上。 机构流动性的一个显著特点是双重的，机构既存在流动性需求，也存在流动性供给。 因此，机构流动性的日常管理需要考虑：有哪些活动导致了机构对流动性产生需求？当需要资金时，机构可以依赖何种渠道来获得流动性？ 银行的流动性需求和供给 （二）流动性风险释义 关于流动性风险的定义，不同组织或机构的表述略有不同。 巴塞尔委员会的表述是“流动性风险是指银行无力为负债的减少或资产的增加提供融资，即当银行流动性不足时，它无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产获得足够的资金，从而影响了其盈利水平。在极端情形下，流动性不足会造成银行的清偿问题”； JP摩根认为，流动性风险是这样一种风险，即银行不能以合理的利率筹集到期限相同或相近的资金为其资产组合提供融资； 中国工商银行的表述是“流动性风险是指因无法以合理的成本及时筹集到客户和交易对手当前和未来所需资金而对本行经营所产生的风险。” 尽管上述定义表述略有差异，但基本上都部分或全部的反映了流动性风险含义中隐含的三个基本要素：时间、成本和数量。 简言之，流动性风险是指机构在需要筹集资金时因无法满足时间、成本和数量中某一个或多个条件的要求而导致损失的风险。 从需求—供给框架来看，最理想的一种状态是：一家机构的流动性供给＝流动性需求 资产配置达到最佳水平。 然而，现实中两者经常不平衡： 流动性供给＜流动性需求 流动性不足； 流动性供给＞ 流动性需求 流动性过剩； 实践中，金融机构更为关注的是因流动性不足而导致的风险，主要因为： 1）在市场化条件下，由于受利润最大化目标的驱动，单个机构较少会出现流动性大量过剩的现象； 2）相对于流动性过剩而言，流动性不足对金融机构的负面影响更大。 二、流动性风险的主要特征 （一）面临流动性风险是金融机构经营的正常态势 流动性问题是银行经营过程中随时都会面临的一个普遍问题，流动性风险可能会在正常时期发生，也可能会在危机时期发生。 因此，要求金融机构的流动性风险管理也要具有日常化的特征。 流动性风险的主要特征 （二）极端的流动性风险是其他各种风险的最终表现 流动性风险经常和信用风险、市场风险和操作风险等联系在一起，任何其他系统性风险和非系统性风险都有可能转化为流动性风险，极端的流动性是各种风险的最终表现。 金融机构的危机，不管其最初的诱因是资产质量低下、投资失败还是市场的以外波动，最终都表现为流动性的丧失。 流动性风险的主要特征 （三）流动性风险具有极强的传染性 流动性风险的传染机制有两条： 其一是接触性传染，即由于金融机构之间存在各种密切而复杂的经济关系，一旦其中某个机构出现流动性问题，必然通过资金或业务联系影响到其他机构。 例如，1984年大陆伊利诺斯银行发生危机时，美国政府对其采取了积极的救助，其原因在于有2000多家代理行在该行有存款，其中有66家银行在该行的存款占其自有资本的比例