第九章负债融资-精.pptVIP

第九章 负债融资 本章内容框架 第一节 长期借款融资 一、长期借款的种类 二、长期借款的限制性条款 三、长期借款融资的评价 第二节 发行债券融资 一、债券的种类 二、债券的发行 三、债券的信用评级 四、债券上市 五、发行债券融资的评价 第三节 融资租赁（略） 第一节 长期借款融资 一、长期借款的种类 指企业向银行、非银行金融机构及其他单位借入的、期限在1年以上的各种借款。 长期借款主要用于购建固定资产、对外长期投资和满足长期流动资金占用的需要。 第一节 长期借款融资 （一）按借款提供机构分类 政策性银行贷款 中国开发银行贷款 中国进出口银行贷款 中国农业发展银行贷款 商业性银行贷款 其他金融机构贷款：信托投资公司、财务公司、保险公司 第一节 长期借款融资 （二）按有无担保分类 担保借款，指有保证人做保证或以一定特定财产做抵押或质押的贷款。 保证借款是以第三人承诺在借款人无法偿还借款时承担一般保证责任或连带责任而取得的借款； 抵押借款是以借款人或第三人的不动产作为抵押物而取得的借款； 质押借款是以借款人或第三人的动产或权利作为质押物而取得的借款。 信用借款，仅凭借款人的信用而取得的借款。通常只发放给资本实力雄厚，财务状况良好，资信优良的企业。 信用借款利率较高，并附加一定的限制条件。 第一节 长期借款融资 （三）按借款利率分类 固定利率贷款：借款利率经借贷双方协商确定，一经确定，不得随意变更。一般适用于资金市场利率波动不大，资金供应较平稳的情况。 浮动利率贷款：借款利率在借款期限内不是固定不变，会根据情况进行调整。 第一节 长期借款融资 （四）按还款方式分类 到期一次还本付息 特点：单利计息，债务到期时的还款压力较大。 到期本息和＝本金＋本金×年利率×年数 分期付息到期还本 特点：利息分期偿付，到期一次还本，减轻了到期时的还款压力。 逐期偿还小额本息到期偿还余额 特点：分期偿还小额本息有利于减低到期还款压力，具有一定灵活性。 借款成本居中等水平，高于等额本息、等额本金，低于一次还本付息和分期付息到期还本。 第一节 长期借款融资 定期等额本息 特点：每期的本息和相等，其中本金递增、利息递减。 每期偿还的本息和＝本金÷（P∕A，r，n） 定期等额本金加利息 特点：每期的本息和递减，其中本金相等，利息递减。 每期偿还的本金＝本金÷年数 ★ 等额本息法、等额本金法比较 等额本息法的利息总额大于等额本金法 最初的还款期，等额本金法的还款压力大于等额本息法 第一节 长期借款融资 二、长期借款的限制性条款 （一）一般性限制条款 对贷款企业货币资金及其他流动资产持有量的规定，以保证企业流动性和偿债能力 限制企业支付现金股利、股票回购和职工加薪，以减少企业资金外流； 限制企业资本支出的规模，以保持资产较高的流动性； 限制企业再举债规模，以防止其他债权人取得对企业资产的优先索偿权； 限制企业投资 第一节 长期借款融资 （二）例行性限制条款 定期向银行提交财务报表，以便随时掌握企业的财务状况和经营成果； 不得在正常情况下出售较多资产，以保持公司正常的生产经营能力； 如期清偿应缴税金和到期债务，以防止因罚款造成的现金流失； 限制租赁固定资产的规模，防止企业负担巨额租金以致削弱偿债能力； 不准贴现应收票据，避免或有负债； 作好固定资产日常维护工作，以保证生产经营能正常、持续进行。 第一节 长期借款融资 （三）特殊性限制条款 要求贷款专款专用； 要求企业的主要领导人购买人身保险； 要求企业的主要领导人不得调离领导职务岗位。 第一节 长期借款融资 三、长期借款融资的评价 （一）优点 融资速度快 借款弹性大 借款成本低（负债融资成本小于股权融资；利息可税前列支；手续费较低） 发挥财务杠杆效用 不会分散公司的控制权 广泛适用于各种类型的企业 （二）缺点 融资数量有限 财务风险高 限制条件多 第二节 发行债券融资 一、债券的种类 债券是发行主体为筹集资金而依法向社会公开发行并承诺定期还本付息的一种有价证券。 （一）按发行地域分类 国内债券，是指发行主体以本国货币为面值在国内市场发行的债券。 国际债券，是指发行主体以非本国货币为面值在国际金融市场上发行的债券。 外国债券，是指发行主体在外国资本市场上发行以东道国货币为面值的债券，例如，中国在日本发行的日元债券 欧洲债券，是指发行主体在外国资本市场上发行以非东道国货币为面值的债券，例如，中国在欧洲发行的美元债券 第二节 发行债券融资