第二章 偿债能力分析-精.pptVIP

第二章 偿债能力分析 第一节 短期偿债能力 短期偿债能力分析原理 短期偿债能力分析方法 短期偿债能力分析原理 短期偿债能力含义 短期债权人权益的保障程度 企业生存的安全性 资产的数量 资产的质量 资产的流动性（周转能力） 资产的变现能力 现金流入的充沛性 误区： 长期资产---------短期资金 短期资产---------长期资金 短期偿债能力分析 1．流动比率 ? 定义： ? 注意：流动比率并非越高越好 应注意的问题 注意分析流动资产的结构 注意具体项目的流动性 注意分析流动负债的结构 注意分析流动比率的恰当性 注意分析人为因素的影响 过失性差错 + 粉饰报表 注意分析企业的经营特点及所在行业的特征 注意分析和利用财务报表以外的资料 注意流动比率指标在各期间的变动情况 会计政策选择影响该比率的可信性 指标的局限性 流动比率是一个静态指标 流动资产中资产变现能力差异较大 案例分析 假设你是银行信贷部主任 国际机器公司（IMC）申请200万美元的一 年期短期贷款用于其在英国的拓展。在对IMC贷 款分析中，你计算出该公司的流动比率为4:1， 其中有近160万美元的流动资产。同行业竞争者 的平均流动比率是1.9:1。根据这些有限的信 息，你对IMC的贷款申请会持什么意见？如果 IMC申请的是十年期的长期贷款，你的决定会有 什么不同吗？ 2. 速动比率 流动比率分析中应注意的问题 存货变现速度慢 存货可能存在已损失报废但未作处理的存货 存货中可能存货已经抵押的资产 存货估价存在着成本与合理市价相差悬殊的问题 3．现金比率 定义： 4.现金到期债务比率 第二节 长期偿债能力分析 概述 含义：一年以上 本金 + 利息 分析的目的 投资者的角度（安全性、盈利性） 债权人的角度（债权的安全性） 经营者的角度 了解企业的财务状况，优化资本结构 揭示企业所承担的财务风险 预测筹资前景 为企业理财提供重要参考 偿债保障 长期资产 +盈利能力 资产负债率 定义 资产负债率＝负债总额／资产总额 含义 资本结构、财务杠杆 对债权人投入资本的保障程度 例2-6（32页） 例：LT公司 对该指标的分析 债权人：指标越低越好 所有者：指标越高越好，税盾、降低资本成本 预期利润率≥债务资本成本（财务杠杆） 经营者：适中，节税效应、财务杠杆 财务风险控制 经验值：30％、50%（70％） 应注意的问题 若上市公司，应用资产、负债的市值计算 延伸指标 产权比率 定义 净资产负债率 产权比率=负债总额／所有者权益 ×100％ 含义 企业所有者对负债的保障程度，用于清算 例2-7（思考分析标准） 衍生指标 利息保障倍数 定义 已获利息倍数 资本化利息不包括在财务费用中 财务费用近似代替利息费用 例2-8 、LT公司 分析方法 行业均值 趋势分析法 思考 若某公司利息保障倍数是2.1，你会得到什么 样的分析结论？ 非付现成本对其影响 支付利息的是现金而非利润 应注意的问题 前提假设 债权人的“权”能够得到保障 指标拓展 现金全部债务比率 定义 案 例 讨 论 蓝田股份有限公司 蓝田股份有限公司的发展史 短期偿债能力分析（比较分析法） 长期偿债能力分析 债务结构分析、风险评价 分析结论 课后案例（43页） 练习利用报表计算指标 要求计算：固定性费用利息保障倍数、及现金流量视角评价该指标 * * 偿债原则 资金配置的原则 短期债务资金------短期资产 长期债务资金------长期资产 资产负债表 偿还期限 财务风险 短 大 长 小 变现速度 经营风险 快 小 慢 大 负 债 资 产 风险相配的原则 ? 经济含义: 每一元即将到期的债务有多少流动资产作为偿债保障 流动比率 短期偿债能力越强 试计算蓝田股份有限公司的流动比率 ? 流动资产的增值性差 ? 意味着存货规模、应收账款规模大 2：1 （经验值） ?分析方法 与经验值比较 与行业均值比较