第五章债券融资-精.pptVIP

第五章债券融资 目的要求： 1.掌握债券的含义、特点，熟悉债券的分类、发行种类及信用评级； 2.熟悉发行债券融资的条件、程序。 5.1债券概述 5.1.1含义:是指政府、金融机构、公司企业等单位约定在一定期限还本付息的有价证券，其是一种债权凭证。 其包括以下基本要素： 债券面值：即票面上载明的面值币种和票面金额。 债券的期限：是指从债券发行日起到偿清本息为止的时间。 债券的利率：是债券的年利息与债券面值的比率，也称为票面利率。 债券的发行价格：是指债券发行时的价格，有三种情况：一是平价发行，即以票面金额的价格发行债券；二是折价发行，即以低于票面金额的价格发行债券；三是溢价发行，即以高于票面金额的价格发行债券。 5.1.2债券的特点 （1）时间上的有期限性。 （2）收益的相对固定性。 （3）较强的流动性。 （4）较高的安全性。 （5）享有的权益：获取债券利息、到期收回本金、转让债券。 5.1.3债券的分类 （1）按照发行主体的不同可分为政府债券、公司债券、金融债券。 （2）按债券是否可转换为其他金融工具又可分为可转换债券和不可转换债券。 （3）按支付利息的方式不同，债券可分为分期支付利息债券和一次性支付利息债券.其包括贴现债券（无息债券或零息债券）和到期一次性支付利息债券。 （4）按有无担保进行分类，债券可分为信用债券和担保债券。 （5）按照偿还期限的不同进行分类，债券可分为短期债券，中期债券和长期债券。 （6）按照发行地域的不同，债券可划分为国内债券和国际债券,国际债券又可以分为外国债券和欧洲债券。 国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。 外国债券是指借款人在其本国以外的某一个国家发行的、以发行地所在国的货币为面值的债券。 欧洲债券是借款人在债券票面货币发行国以外的国家发行的债券。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。  5.1.4债券的发行方式 （1）按照发行对象是否确定分为私募发行和公募发行。 （2）根据是否有中介机构参与分为直接发行和间接发行。其中间接发行又可分为代销、余额包销和全额包销三种方式。 5.1.5债券的信用评级 证券评级机构在债券评级过程中主要根据三个因素： 1、债券发行人的偿债能力：预期盈利、负债比例、能否按期还本付息 2、债券发行人的资信状况：金融市场上的信誉、历史偿债情况、历史是否如期偿还债务 3、投资者承担的风险水平：破产可能性的大小、破产后债权人所能受到的保护程度、破产后债权人所能得到的投资补偿程度。 5.2发行债券融资 5.2.1 1.法定条件 (2006年1月1日公布实施的公司法规定) ⑴股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元； ⑵累计债券总额不超过公司净资产额的40%； ⑶最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息； ⑷筹集的资金用途符合国家产业政策； ⑸债券的利率不得超过国务院限定的利率水平； ⑹国务院规定的其它条件 公司债券发行试点办法(二○○七年八月十四日) （一）公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；　　（二） 公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；　　（三）经资信评级机构评级，债券信用级别良好；　　（四） 公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定； 　　（五） 最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；　　（六） 本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。 2.债券发行的自身条件 （1）债券的资信评级 （2）发行额 （3）票面利率：决定的因素包括：银行的利率水平、发行者的承受能力、发行者的资信、利息的支付方式和计息方式、投资者的接受程度、债券的偿还期。 （4）票面金额 （5）债券的偿还期限 （6）债券的价格：包括发行价格和市场价格。发行价格包括平价发行价格、折价发行价格和溢价发行价格。影响发行价格的因素：债券的面值、票面利率、市场利率、利息支付方式、计息方式。 5.2.2公司债券发行的程序 1.申请发行公司债券，应当由公司董事会制定方案，由股东会或股东大会对下列事项做出决议：　　（1）发行债券的数量；　　（2）向公司股东配售的安排； 　　（3）债券期限；　　（4）募集资金的用途；　　（5）决议的有效期；　　（6）对董事会的授权事项； 　　（7）其他需要明确的事项。 2.进行公司债券的信用评级，应当委托经中国证监会认定、具有从事证券服务业