第八讲国际资本流动1-精.pptVIP

三、项目融资 （二）项目融资的类型 （四）BOT项目融资 1．BOT BOT投资的法律特点： 2．BOOT 3．BOO * * 第四节 国际资本流动的经济效应 ——对资本流入国的影响及其作用机制 一、经济效益 1.有利于促进不发达国家的资本形成 (1)拉动对本国人力资源与自然资源的需求; (2)提高资源的利用程度和利用效率; (3)拓展市场,提高市场化程度。 2. 有利于促进国际贸易的发展 (1)有利于贸易方式的多样化。（赊销/提前付款） (2)推动了贸易自由化 对外直接投资 生产国际化 贸易自由化 (3)出口信贷直接推动国际贸易的扩大 正/负 * * 3.有利于促进国际金融市场的发展 (1)加速全球经济、金融的一体化进程 促进贸易融资，推动国际贸易发展 套汇、套利活动 汇差、利差迅速缩小 金融价格一体化 一国经济、金融与世界的相关性增强 (2)极大的增加了国际金融市场的流动性（提升市场效率和活跃程度） (3)适量的金融投机有利于减少金融价格波幅，确保稳定性； 投机者承担并分散了价格风险，理性规避风险成为可能，他们的介入大大提高了金融市场的流通性和资金营运率。 (4)有利于解决国际收支不平衡 国际金融市场的发展 利用国内盈余或弥补国际收支赤字 一价定律 * * 二、风险和危害 1.汇率风险 （由于汇率的变化而蒙受的损失以及将丧失可期待的利益的可能性。将承受汇率风险的外币金称为受险部分，或“敞口”） (交易风险，折算风险) 2.利率风险 国际商业银行贷款 国际债券 3.对流入国银行体系的影响 (1)对商业银行 ：信贷规模得以扩大；资产负债结构发生变化：更加依赖外国资本，利用其扩大国内贷款和证券投资。导致银行负债增加。 (2)对中央银行：形成央行外汇储备 货币基础增加 存款货币 国内信贷扩张 什么是汇率风险？ 通胀 * * 4.对流入国证券市场的影响 (1)降低市场效率 外国投资者的决策不仅仅反映东道国市场的因素(了解较少；更注重流动性等) 市场价格扭曲 资本错误配置 (2)增大市场的波动性(放大效应) 股指些许下降 共同基金抽回资金 股价进一步下跌 (3)加大国内证券市场与国际证券市场的关联性，使波动传入 国际投机资本高流动性、高投机性 一国经济不利转变时迅速撤出 灾难性影响: a.外债清偿能力、国家信用等级 b.市场信心崩溃 更多资本撤出，金融市场极度混乱 c.国际收支失衡 d.货币汇率巨幅波动、贬值压力 趋利性 共同基金：其实就是一类投资公司investmentcompany 。是把大量投资者和雇员的钱集中在一起，从而购买各个厂商的股票。以一组投资者的名义购买并由专业投资公司或其他金融机构管理的股票、债券和其他资产的组合。 * * 第五节  控制国际资本流动的不良影响 一、货币政策 1.改变存款准备金比率 存款准备金率 货币乘数 信贷扩张压力 存款准备金率 国内市场利率 资本流入 手段 政策约束 * * 2. 公开市场操作 (1)在外汇市场上:买入外汇、卖出本币 减轻本币升值压力 (2)在国内证券市场上：卖出政府债券 货币供给 信贷膨胀压力 3. 其他中和措施 政府要求将政府部门及国有企业等公共部门的存款存入央行 市场 流动性 央行提前收回对商行的贷款 市场流动性 信贷扩张 外汇/证券 * * 二、 汇率政策 大量资本流入 本币实际汇率升值 货币当局维持名义汇率不变的市场压力