第十三章财务分析-精.pptVIP

财务分析的目的 　短期偿债能力（Short-term Solvency ）指企业以流动资产支付流动负债的能力，一般又称为支付能力。 对于一个企业来说，短期偿债能力相当重要。如果企业缺乏短期偿债能力，不仅无法获得有利的进货机会，而且还会因无力支付其短期债务，而被迫变卖其它资产，甚至导致破产。 因此，理财者必须重视短期偿债能力。 1、流动比率： 流动资产 流动负债 （营运资金=流动资产－流动负债） 　 分析：通常最低为2；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。 但是，比率过高，可能是存货积压或滞销的结果，也可能拥有过多的现金未能很好地在经营中加以运用。 2、速度比率（酸性测试比率）： 速动资产 流动负债 　 ＝（流动资产－存货） 流动负债 　 3、现金流动负债比率： 　 现金＋现金等价物 流动负债 　 分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。一般以20％左右为宜。 影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） 增强变现能力的因素： 可动用的银行贷款指标 准备很快变现的非流动资产 偿债能力的声誉 降低短期偿债能力的因素 与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注； 经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务； 建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。 资产负债率（负债比率）： 　 负债总额 资产总额 分析：债权人—— 越低越好 经营者——适度负债 股东——资本利润率大于负债利率， 增多负债； 资本利润率小于负债利率，减少负债。 2.产权比率 产权比率 = 负债总额/ 股东权益总额 权益乘数 产权比率与权益乘数是两种常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下资产利润率和权益利润率之间的倍数关系。财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关，并且可以表明净资产收益率的风险，也与盈利能力有关。 长期资本负债率反映企业的长期资本的结构。 一般情况下，或有负债比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，股东权益应对或有负债的保障程度越高；或有负债比率越高，表明企业承担的相关风险越大。 带息负债比率＝带息负债总额÷负债总额 一般情况下，带息负债比率越低，表明企业的偿债压力越低，尤其是偿还债务利息的压力越低；带息负债比率越高，表明企业承担的偿债风险和偿还利息的风险较大。 现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额÷利息费用 它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。 该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力，比率越高，承担债务总额的能力越强。 影响长期偿债能力的其他因素（表外因素） 长期租赁当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资。 债务担保在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。 未决诉讼未决诉讼一旦判决失败，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时要考虑其潜在影响。 一般来说，周转率高，企业资产利用效果好。 总资产是由各项资产组成的，在营业收入既定的条件下，总资产周转率的驱动因素是流动资产和非流动资产。 总资产周转天数＝流动资产周转天数＋非流动资产周转天数 1、存货周转率： 营业成本 平均存货 （存货周转天数=360/存货周转次数） 　分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）； 存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。 总资产利润率=利润总额÷平均资产总额 总资产报酬率=息税前利润总额÷平均资产总额 总资产净利率=净利润÷平均资产总额 净资产收益率=净利润÷平均净资产 营业毛利率=(营业收入-营业成本)÷营业收入 营业利润率=营业利润÷营业收入 营业净利率=净