第十二章期货投资-精.pptVIP

第十二章 期货投资 （11）交割地点 （12）交易保证金 ② 在10日，应缴的保证金=145000 ×5% =74750（元） 而应缴保证金的75%为： 74750 ×75%=56062.5（元） 因为当合约账上结存的资金超过应缴保证金的75%以上时，可暂不追加保证金。 而实际保证金账户上结存的保证金为：70000元，故不追加保证金。 ③ 在11日，应缴的保证金=1487500 ×5% =74375（元） 而实际保证金账户上结存的保证金为：62500元，故不追加保证金。 而应缴保证金的75%为： 74375 ×75%=55781.25（元） * 一、期货市场概述 （一）期货市场的产生和发展 1、1848年，由82位芝加哥商人发起设立了芝加哥期货交易所（CBOT）。 2、1865年，芝加哥期货交易所推出了标准化的期货合约；同时还引入了交易保证金制度——标志着具有现代意义的期货交易的诞生。 3、1972年，在商品期货交易卓有成效地发展的启迪下，芝加哥商业交易所推出了第一笔金融期货交易——外汇期货合约的交易）。 （二）期货市场的功能 1、规避价格风险 2、发现价格的功能 （1）发现价格的原因 ① 参与者众多。 ② 透明度高。 （2）期货市场发现价格的特点 ① 连续性。 ② 公开性。 ③ 权威性。 3、优化资源配置功能 4、使现货市场价格趋于收敛的功能 5、可以缓减价格的波动 6、可以降低交易成本 （三）期货市场的交易品种 1、商品期货 （1）农产品期货 ① 谷物和种子：小麦、玉米、燕麦、大豆、豆油、豆粉、亚麻、黑麦、稻米 ② 牲畜和肉类：牲畜、生猪肉、肥猪肉 （2）金属期货 ③ 纤维：棉花 ④ 饮料：可可、咖啡、橙汁、糖 ⑤ 木材 目前金属期货有：铜、铝、铅、锌、镍等 （3）能源期货 主要有：原油、汽油、取暖油、天然气、丙烷等 2、金融期货 主要有：英镑、加拿大元、德国马克、法国法郎、日元、瑞士法郎等 3、期权期货 期权期货成为20世纪80年代最重要的金融创新产品。 （四）期货市场的结构 1、期货交易所 （1）期货交易所的概念 期货交易所是指为交易双方提供标准化期货合约买卖的场所，它是期货市场运作的载体。 （2）期货交易所的主要功能 ① 为期货合约的正常交易提供良好的环境； ② 维护交易的公开、公平、公正的竞争； ③ 提供交易担保和履约保证； ④ 设计合约、安排上市； ⑤ 监控市场风险。 期货交易所利用保证金制度、每日结算制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、风险准备金制度等，从各个方面对风险进行控制，保证期货交易的平稳运行。 （4）世界主要的期货交易所 ① 芝加哥期货交易所（CBOT） ② 伦敦金属交易所（LME） ③ 芝加哥商业交易所（CME） ④ 伦敦国际金融期货交易所（LIFFE） 世界最大的期货交易所。 交易品种有：农产品、中长期美国政府债券、股票指数、市政债券指数、黄金和金属的期权交易。 是世界最大的有色金属交易所，其价格和库存对世界范围内的有色金属生产和销售都有重要影响。 前身为农产品交易所，1972年，推出了世界上第一张金融期货合约。 主要交易的是一些货币期货及期权合约。 2、期货经纪公司 期货经纪公司是指收取一定比例的佣金，代理金融、商业机构或一般公众进行期货（或期权）交易的代理商。 3、期货交易结算所 期货交易结算所是为期货交易提供结算的机构。 主要功能是：结算场内每笔交易合约；结算交易账户；核收履约保证金并使其维持在所需要的最低水平上；监管实物交割；报告交易数据等。 4、期货交易者 主要包括： 套期保值者； 投机者； 套利者。 ① 套期保值者 是指那些把期货市场作为价格风险转移的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上进行买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出或对将来需要买进商品的价格进