金融市场(第十七章)-精.pptVIP

金融市场（第十七章） 北京师范大学经济与工商管理学院 李 翀 即期和远期外汇市场 第一节 外汇交易 第二节 外汇交易过程 第三节 外汇交易方法 第一节 外汇交易 一、即期外汇交易 即期外汇交易是指成交以后在2个营业 日内交割的外汇交易。 关于即期外汇交易应该注意下面两个 问题：第一，在即期外汇交易中，交易地 和结算地不一定是相同的。第二，交割的 营业日是结算国的营业日。 第一节 外汇交易 我国的即期外汇交易包括两种类型： 一种是人民币与外汇的交易，称为即期结 售汇。结汇是外汇银行买进外汇卖出人民 币的过程，售汇是外汇银行买进人民币卖 出外汇的过程。另一种是外汇与外汇的交 易，称为即期外汇交易。 第一节 外汇交易 即期外汇交易的兑换比率是即期汇率。 即期汇率的表达方式有两种类型。 第一种类型是从本国货币与外国货币 兑换的角度来划分，即期汇率有两种表示 方法：一种是直接标价法，另一种是间接 标价法。 第一节 外汇交易 直接标价法是用1单位外国货币所能兑 换本国货币单位数来表示汇率。按照这种 标价方法，外国货币是基础货币，本国货 币是标价货币。 按照直接标价法，即期汇率的表示方 法是：基础货币/标价货币，即每单位外国 货币兑换本国货币的数量。? 第一节 外汇交易 间接标价法是用1单位本国货币所能兑 换外国货币单位数来表示汇率。按照这种 标价方法，本国货币是基础货币，外国货 币是标价货币。 按照间接标价法，即期汇率的表示方 法是：基础货币/标价货币，即每单位本国 货币兑换外国货币的数量。? 第一节 外汇交易 第二种类型是从美元与别的货币兑换 的角度划分，即期汇率有两种表示方法： 一种是美式标价法，另一种是欧式标价法。 美式标价法是用1单位其他货币所能兑换美 元单位数来表示汇率。按照这种标价方 法，其他货币是基础货币，美元是标价货 币。 第一节 外汇交易 按照美式标价法，即期汇率的表示方 法是：基础货币/标价货币，即每单位外国 货币兑换美元的数量。 欧式标价法是用1单位美元所能兑换其 他货币单位数来表示汇率。按照这种标价 方法，美元是基础货币，其他货币是标价 货币。 第一节 外汇交易 按照欧式标价法，即期汇率的表示方法 是：基础货币/标价货币，即每单位美元兑 换其他货币的数量。 不论采用什么标价法，即期汇率都分为 买入汇率和卖出汇率。买入汇率是外汇银 行买入外汇的汇率，卖出汇率外汇银行卖 出外汇的汇率。 第一节 外汇交易 采用标价法不同，买入汇率和卖出汇 率的表示方法也不同。买入汇率和卖出汇 通常用“/”分开。 如果采用直接标价法，“/”前面是买入 汇率，后面是卖出汇率。 第一节 外汇交易 例如，德国外汇银行采用直接标价法， 如果标出美元和欧元的汇率0.8980/90，前 一个汇率是买入汇率，后一个汇率是卖出 汇率。 如果采用间接标价法，“/”前面是卖出 汇率，后面是买入汇率。 第一节 外汇交易 例如，英国外汇银行采用间接标价法， 如果标出英镑和美元的汇率1.5250/55，前 一个汇率是卖出汇率，后一个汇率是买入 汇率。 在这里，买入和卖出的是外汇。如果买 入或卖出现钞，汇率有所不同。买入或卖 出现钞的汇率通常称为现钞价。 第一节 外汇交易 外汇银行买入外汇现钞的价格要低于 买入现汇的价格，但卖出现钞的价格等于 买出现汇的价格。 第一节 外汇交易 即期外汇交易不但包括本国货币和外 国货币的交易，而且包括外国货币和外国 货币的交易，因而需要根据本国货币对某 两种外国货币的汇率计算出这两种外国货 币汇率之间的汇率，或者根据本国对某种 外国货币的汇率以及这种外国货币对另一 种外国货币之间的汇率计算出本国货币与 第一节 外汇交易 另一种外国货币的汇率。这样得到的汇率 称为交叉汇率或套算汇率。 采用汇率标价法不同，计算方法也不同。 这里有三种情形： 第一，某种货币对其他两种货币的汇率 都采用直接标价法。 第一节 外汇交易 第二，某种货币对其他两种货币的汇 率都采用间接标价法。 第三，某种货币对其他两种货币的汇 率分别采用直接标价法和间接标价法。 下面只说明第一种情形的计算方法。 第一节 外汇交易 如果美元对两种货币A和B的汇率都用 直接标价法来