金融学第七章-精.pptVIP

第七章 金融市场 第一节 金融市场运行机理 一、金融市场的内涵 （一）概念 金融市场是资金融通的场所，是货币资金借贷，有价证券、票据、黄金、外汇及金融衍生品等交易的场所。它属于要素（资本、劳动）类市场。 三层含义：一是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是反映金融市场的供给者和需求者之间形成的供求关系；三是金融资产交易过程中所产生的运行机制。 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。 基础性金融资产：债券性资产和权益性资产 衍生性金融资产：远期、期货、期权、互换等 金融市场的特征： （1）市场参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡； （2）市场交易的对象是一种特殊的商品——货币资金； （3）市场交易的场所大多数是无形的，通过电讯和计算机网络进行的交易越来越普遍。 （二）金融市场的广度、深度、弹性 广度：市场参与者的类型复杂程度。一个有广度 的金融市场必须有多个不同类型的参与者入市。 深度：市场中是否存在足够大的经常交易量，从而保证某一时期、一定范围内的成交量变动不会导致市场价格的异常波动。一个有深度的市场必须拥有相当规模的市值。 弹性：应付突发事件的能力及大额成交后价格迅速调整的能力。 要保持金融市场的广度、深度和弹性，必须使金融市场处于一种适度竞争的状态。 （三）金融市场的功能 1.聚敛功能 是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚投入社会再生产的资金集合功能。 2.配置功能 一是资源的配置;二是财富的再分配;三是风险的再分配. 3.调节功能 是指金融市场对宏观经济的调节作用. 4.反映功能 是国民经济的晴雨表和气象台,是国民经济的信号系统. 二、金融市场的构成要素 金融市场主要由金融市场主体、金融市场客体和金融市场交易价格等要素所构成。 ㈠金融市场主体（市场参与者） ⒈政府 政府作为需资方：发行政府债券、向银行借款等 政府作为供资方：金库存款、财政盈余、财政性贷款。 政府还是市场监管者和调控者。 ⒉企业 企业作为需资方：发行企业证券、向银行借款等。 企业作为供资方：企业结算户余额、定期存款等。 ⒊个人 个人作为供资方：储蓄，购买证券、基金、黄金和保险单等。 个人作为需资方：利用消费信用。 ⒋金融机构 ① 存款性金融机构 ② 非存款性金融机构 ③中央银行 最后贷款者；银根调节者；监管者 （二）金融市场客体（交易对象） 金融市场客体是金融工具——实质是货币资本 ⒈金融工具的概念 它是指载明债权债务关系或所有权关系的合法书面凭证。常称为“金融资产”、“金融产品”、“信用工具”。 ⒉金融工具的分类 按期限分为：短期、长期金融工具； 按其与实物资产的联系程度划分为：原生（基础性）金融工具——关系密切、衍生金融工具——关系不直接。 ⒊金融工具的特征 ①流动性；②收益性；③风险性 （三）金融市场交易价格 就是货币资金的价格。 在借贷市场上，是借贷利率； 在证券市场上，是证券的价格； 在外汇市场上，是汇率； 在黄金市场上，是黄金的货币价格。 三、金融市场的分类 ㈠按交易标的分为 货币市场、资本市场、黄金市场、外汇市场和保险市场等。 ㈡按交易的交割方式分为 现货、期货市场。 ㈢按金融工具发行、流通特征分为 发行、流通市场。 ㈣按定价方式分为 公开市场（竞价市场）、议价市场。 ㈤按有无固定场所分为 有形、无形市场。 ㈥按交易地域范围（交易主体）分为 国内、国际金融市场。 四、金融市场的发展趋势 （一）资产证券化 是把流动性较差的资产，通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。 （二）金融市场全球化 （三）金融工程化 第二节 货币市场 一、货币市场的概念及特征 货币市场是指期限在一年之内的短期资金融通（交易）的场所。 交易量大 流动性风险低 场外交易为主 二、货币市场的构成 一）同业拆借市场 ⒈含义 拆借市场是指银行等金融机构之间短期资金借贷的市场。 ⒉市场参与者 商业银行及其他金融机构。 ⒊期限与利率 该市场上的借贷期限通常都很短，一般有隔夜、7天、14天等。借贷利率随行就市。 （二）商业票据市场 ⒈含义 票据市场指票据的发行、转让、承兑与贴现的场所。 ⒉交易的票据 该市场上交易的票据主要有商业票据（真实、融通票据）、银行票据 ⒊票据行为：出票、背书、承兑与贴现。 ㈢国库券市场 ⒈含义 国库券市场指国库券的发行、流通、贴现的场所。 ⒉库券的发行 库券的发行方式：通常为贴现发行——贴现率为无风险利率。其发行频率高。美国的三个月、六个月库券每周发行一次。 ⒊库券的流通 库券的风险极低（被当作无风险投资品）、报酬率较高（免税）、流动性极强