我国上市公司财务困境的研究.pdf

在规范分析方面，造成我国上市公司财务凼境的原因是多方两的，包括 宏观与微观原冈。从宏观方面看，包括中国的经济周期、中国的市场问题、 政商不分II司题、市场缺乏竞争眭、上市公司产业结构不合理等因素；从微观 方面看，企业机制转换不彻底、治理结丰勾和资本结构不完善．缺乏核心竞予 力、资产重组的低效率等均是不可忽略的因素。侣扶根本上看，体制改革和 制度建设不到位，市场质的发展赶不上量的扩张，是导致上市公司运作质量 低下的根本症结所在。如果这些因素得不到根本的改变，上市公司的业绩将 很难有实质性的提高。因此，改进上市公司经营业绩，必须从宏观与微观两 方面八手。而这是一项巨大的系统工程，需要多方面的努力，需要制定一揽 子改革计划方能使困境企业彻底摆脱困境，重获新牛。从而得出本文的研究 结论如下： (”政府应全面设定和执行市场游戏规则，建立法治秩序，完善市场运 作机制，彻底改变政商不分状况，以市场为基础构建商业化的国有股权运作 机制，发展市场化的投资机构，进行资本市场创新。 (2)改革上市公司治理机制，建立发达的经理人才市场，强化激励机 制，使激励动态化，长期化，完善监督机制，强化董事和管理人员的法律责 任，发挥中介机构的积极作用。 (3)培育上市公司的核心竞争力和持续发展能力。 (4)改进上市公司产业结构，与整体经济产业结构保持一致，既要重视 市场对资源配置的基础性作用，也要积极加强政府的引导作用．政府必须弓1 导重组企业进行存量调整和增量调整，增加高科技企业的上市数量，培育蓝 筹企业。 (5)以提高r市公司、世绩为核心，调整上市政策，严格控制上市公司质 量，不苻台七市条件的r市公司坚决予以摘牌。 (6)对于财务危机严重的上市公司应考虑退市。但退市机制实施～年多 来的实际效果并不明显，其应有的作用也没能充分发挥，还需要建立相应的 配套机制来进一步完善退市机制，可考虑建立民事赔偿制度、集体诉讼制 度，强制信息披露制度等。 由此可以看出，我国上市公司业绩的改善是一项系统__r_程，要使我国上 市公司彻底摆脱困境，必须进行全方位的改革。 关键词： 上市公司 财务困境 预警模型 退市机制 2 andrebornThuswecandrawtheresearch ofthis predicamemcompletely conclusion textasfbllows： shouIdestablishand outthe ofthe in (1)ThegoVemment carry rule market game anall—round set theorder market way， up governedbylaw，perfectoperation mechanism theno situationbetweenthe andthe ， change separate govemment stnJcturecommerciaIized蚰札e-mn stock enterprisescompletely， ri曲toperation mechanismbasedon themarket-based market，develop innovatethe market capital (2)Reform萋妻萝肇蠢i挈j}?俘!；{襄鬟羹号茎手硝i莲譬薹；童了il夔毋重掌牟曼蓥琶连鞫；