上市公司财务结构和会计信息披露质量相关性实证研究.pdfVIP

摘要 摘要 2001年lO月美国遭遇安然事件后，2002年又发生一系列的上市公司造 假丑闻，其中包括著名的世界通信公司、施乐公司隐藏支出、虚报盈利业绩， 导致美国股市持续重挫，股市上悲观、不信任情绪笼罩全美股市，股市低迷 把刚刚露出复苏迹象的美国经济重新拉回谷底。目前全球瞩目的美国次贷危 机也是会计信息披露不充分有关。投资机构把住房抵押贷款打包证券化，并 在此基础上创造出大量衍生金融产品，把风险转移到投资银行、商业银行、 资本市场，转移给社会公众和全世界。在这个分散转移风险的过程中，投资 机构没有把与风险相关的信息传递给投资者，资产证券化过程中的严重信息 不对称导致市场失灵。 无独有偶，在国内，继2001年我国股票市场上在发现银广厦、蓝田股份、 麦科特等事件后，2002年再次爆出世纪星源、内蒙宏峰、纵横国际、中科创 业、东方电子等上市公司丑闻。上市公司丑闻一系列事件后，我国股市也遭 受前所未有的“信任危机”，投资者纷纷离开股票市场，股票指数持续下跌， 股市较长时期低迷不振。这些事件的发生，促使人们重新审视股票市场，积 极化解危机。在美国，为了恢复投资者信心，防止美国经济再次衰退，美国 国会以绝对多数通过了关于会计、公司治理、信息披露等一揽子改革的《2002 萨班斯一奥克斯莱法案》，简称索克斯法案(SoxAet)，具体的实施细则在2003 年陆续出台。在我国国内，证监会也对违法违规公司进行了调查，对有关会 计师事务进行了惩罚。然而，在对违法违规公司和人员进行查处同时，我们 更应该反思爆发危机的深层次原因。 高质量的信息披露能够减少证券市场信息不对称，从而减少投资者搜寻 决策相关信息、进行监督等的交易成本，提高市场效率，增加整个社会的净 福利水平。在证券市场上，由于信息不对称将导致逆向选择和道德风险，证 券市场上的虚假信息披露损害了投资者利益，扰乱了市场秩序，扭曲了资源 上市公司财务结构与会计信息披露质量相关性实证研究 配置，当市场上存在严重虚假信息披露时，就会产生市场信任危机，造成股 市低迷不振，最终影响经济发展。因此，规范信息披露，改善信息披露质量， 增加信息披露，有助于解决信息不对称问题，保护投资者利益，提高市场效 率，增进全社会福利水平。 因此，研究我国上市公司会计信息披露质量低下的原因，寻求治理的对 策，具有十分重要的理论和现实意义。研究上市公司会计信息披露质量的文 献很多，在相关国外文献中，从会计信息质量特征角度，有美国FASB(财务 会计准则委员会)颁布的第二号《财务会计公告》；从财务报告改进角度，有 英国的《财务报告的未来模式》和美国的《改进企业报告》等。Warfield等从 公司治理与会计信息质量关系角度提出，当管理人员入股或机构所占股份增 加时就会降低代理人成本，减少经理人员操纵会计信息的可能性；LaParta等 发现，股权集中度与会计信息质量负相关；从董事会特征与会计信息质量关 系角度，BeaSley研究发现，财务报告的舞弊与上市公司的董事会规模有关等。 就国内研究文献来说，在信息披露规范方面，沈田丰、韩灵丽(1994)认为信息 披露是股票发行和上市交易中的一个基本条件，披露行为需要规范，以确保 披露质量。林国春，陈蕾(1997)从证券市场有效性提出规范上市公司信息披露。 陆正飞等(2002)认为我国证券市场信息披露不及时、不充分、乃至故意弄虚作 假是法律法规的不完善、监管及处罚不力、会计准则制定的滞后性、中介机 构缺乏风险意识、以及上市公司治理结构的不健全等原因造成的。本文主要 从财务结构的角度研究我国上市公司会计信息披露质量的影响因素。 本文从会计信息披露的理论基础分析入手，分析了我国目前信息披露质 量的现状及存在的问题和我国目前上市公司的财务结构状况，并以企业的各 种财务分析指标为切入点，从财务结构的角度研究我国上市公司信息披露质 量的影响因素。最后，本文以深交所上市公司为样本，结合公司年报，运用 LOGISTIC模型进行了回归分析，论证了公司财务结构对上市公司信息披露质 量的影响。 本文研究的主要问题是我国上市公司财务结构与会计信息披露质量的相 关关系，全文共分为四部分，每一部分将具体讨论： 文章的第一部分为全文的引言，主要概括概括性本文的研究意义、选题 背景、研究方法、研究领域的界定以及上市公司信息披露的国内外研究现状。 2