人民币汇率和名义利率联动效应的实证分析.pdfVIP

摘要 伴随着我国金融业市场化进程的加快，人民币国际化逐步推进，人民币利率 与汇率的联动性研究越发重要。利率是本国货币的对内价格，汇率则是本国货币 的对外价格，两者都是调节经济、引导资源合理配置的重要手段，是各国政府对 内和对外经济政策的重要工具。分析利率与汇率的联动性关系无论是从理论意义 上还是从现实意义上，都具有较高的价值。我国的研究现状主要集中在实际利率 与实际汇率的联动效应分析，定性研究多于实证研究，且数据的时效性不足。 本文选取汇率改革后人民币名义利率和汇率指标，对时间序列进行了单位根 检验、协整检验、向量自回归检验、脉冲响应等计量方法，使研究更加具有客观 性和时效性。通过实证检验得出以下结论：利率和汇率一阶差分后是平稳的，但 非协整，这说明了人民币名义利率和汇率之间不存在长期的稳定关系，这从理论 层面说明了我国名义利率和汇率政策失调。通过向量自回归模型分析，得出两者 之间的联动性有待加强。 最后文章根据实证检验结果，结合我国的现状，提出了加快利率市场化、完 善汇率形成机制、稳步开放资本账户的政策建议。 关键词：名义利率，人民币汇率，联动性 Abstract financial andRMB WithChinese industryopening study RMB rateandnormalinterestrateismore Oilthecorrelationbetweenexchange rateand ofthemost toolsto rate，two important important．Interestexchange andresource the of macroeconomic regulation allocation，respectivelyrepresentprice ondomestic marketand market．Both money monetary foreignexchange hi曲 theoreticand valuesare inthe oftheinteractioneffect． practical granted study arefarmorethan thereexists ones，and However,qualitativepapers quantitative limitationonthe data,etc． interestrateand rateaSmainindexes．ADF This choosesnormal exchange paper and are to test，VAR adoptedanalyze test，JohansenCo-integration Impulseresponse boththeratesare don’t the