创业投资的形成及管理.pdf

摘要 在广泛的问卷调查和对国内外创业投资比较分析的基础上，首先阐述r我国刨 业投资当前存在严重失效。f具体表现在：由于创业投资观念认识的偏差和社会经济 制度的制约，我国投融资工具的不匹配、投资规模不经济、投资管理机制失灵、风 险资本流通性差、创业投资所依赖的高科技产业基础薄弱、资本市场中介机构职能 不完善、缺乏信息网络支撑等。Y 其次，风险资金的需求是风险资本形成的重要动力，文中具体分析了我国风险 l 资金的需求特点。实证研究了发展中的高科技企业、传统企业衍变成的高科技企业 ＼ 以及新创的风险企盘等不同类型组织的资金需求和融资约束的规律，统计数据表明 高科技企业的资金约束和企业的技术创新程度的高度相关性。并且具体讨论，在投 资合约不完全性下风险企业的组织形式，分析了风险企业融资的方法及其过程。y 另外，在论述我国风险资金的主要来源及其动力的同时，对调研资料的统计分 析表明：社会融资机制、风险资本变现以及风险企业的价值形成等构成了我国风险 资金产生的障碍因素。l为此，具体设计了我国创业投资的体系，提出我国必须大力 发展民问权益资本，分阶段地培育多层次的风险资本市场，并全面比较分析了我国