08年金融危机中CDS的作用与国外CDS市场的最新进展.pdfVIP

上海证券交易所研究报告 2015 No.87 2008 年金融危机中CDS 的作用与国外 CDS 市场的最新发展 邓斌 资本市场研究所 2015 年10 月 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容提要 在2008 年金融危机发生后，市场人士普遍对CDS 等信用衍生产 品的作用产生质疑，认为这类金融创新产品不仅没有发挥分散风险的 作用，反而导致风险蔓延，是金融危机的“罪魁祸首”。事实上，这一 认识并不准确。CDS 作为风险分散和转移的工具，并非危机发生的 根源，但场外交易的流动性风险和交易对手风险使CDS 对危机起到 助推作用。危机后，各国监管机构加强对CDS 等场外衍生品市场的 监管，推动旨在防范上述风险的市场变革，以便更好地发挥其分散和 转移风险的积极作用。在监管机构推动下，国外 CDS 市场近年来在 市场规模与市场格局、产品特征