外汇占款增加对货币供给的影响和我国外汇冲销政策研究.pdf

外汇占款增加对货币供给的影响及我国外汇冲销政策研究 备和对外汇占款的关系引出了我国外汇占款发展的现状，并分析了近年来我 国外汇占款问题的特点。最后，从汇率形成机制的角度总结出外汇占款问题 产生的原因。 1994年外汇体制改革形成了企业强制结售汇、银行间外汇头寸管理和中 央银行生成干预相结合的汇率生成机制，中央银行负有稳定汇率的责任。在 外汇供大于求时，商业银行间互相买卖到最后，仍有外汇卖出，在浮动汇率 制度下，这势必引起汇率下跌。但为了保持汇率稳定，中央银行不得不进入 外汇市场购买这部分多余的外汇供给形成外汇储备。中国人民银行购进外汇， 投放人民币的过程在中央银行的资产负债表上表现为外汇占款的增加，其结 果是大量基础货币的投放，这使得外汇占款成为我国投放基础货币的主要渠 道之一。而中央银行又无法直接控制外汇占款的规模，外汇占款投入流通后， 在货币乘数的作用下还将成倍地增加我国的货币供应量，这势必影响我国货 币政策的执行和货币政策目标的实现，此时外汇占款问题就产生了。 我国外汇占款的发展呈现以下特点：①中央银行国外净资产与民间(包 括商业银行与企业、个人)国外净资产的比例严重失调，外汇资产向中央银 行的过度集中导致了我国外汇储备的居高不下，使得外汇占款问题日趋严重。 ②由外汇占款渠道产生的货币供给逐渐上升并达到较高比重，削弱了央行