投资者情绪与公司财务行为研究.pdf

心理学基础，并通过构建理论模型探讨投资者情绪对资产定价、公司财务的作用 机理。 第四章归纳迄今为止的相关文献所使用的投资者情绪指标，并针对国内外投 资者情绪的特点与不足之处进行了简要评述。 第五章对我国可得的投资者情绪指标进行系统的有效性评价，以便为本文研 究选择投资者情绪指标提供依据。 第六章检验投资者情绪对股票收益的影响机制，利用我国股票市场的时间序 列数据，选择八个财务特征和市场特征因素，系统地检验我国投资者情绪与股票 横截面收益的关系，验证了估值主观性和有限套利导致投资者情绪会引起“资产 误定价”。 第七章检验投资者情绪对我国公司的IPO行为的影响，利用我国股票市场和 IPO数据，结合制度背景，研究在我国“政府主导型”新股发行制度下投资者情 绪变化与公司IPO行为的关系。 第八章检验投资者情绪对我国公司投资行为的影响，利用我国上市公司的横 截面数据，系统地考察我国上市公司投资行为是否及如何迎合投资者情绪。 第九章总结全文，得出研究结论，并指出本文研究的不足及未来的研究方向。 主要研究结论如下： (1)对于实证研究中最关键也最有争议的投资者情绪度量，本文运用比较 股票收益预测能力的评价方法，分别从月、周、日三个时间周期对各种投资者情 绪指标的有效性加以考察后发现，交