财务管理课件——筹资管理PPT.pptVIP

项目三 筹资管理 模块一筹资概述 模块二权益资金的筹集 模块三债务资金的筹集 模块四资金成本与资金结构 模块五杠杆原理 重点 掌握各种筹资方式的概念、分类、程序和优缺点 重点理解和掌握资本成本的含义、作用及其计算方法； 理解经营风险与经营杠杆、财务风险与财务杠杆和复合杠杆的含义杠杆产生的原因 重点掌握各种杠杆系数的计算 把握最优资金结构确定的每股利润无差别点、比较资金成本法 模块一 筹资概述 一、企业筹资目的和要求 二、筹资渠道和筹资方式 三、企业筹资的类型 四、筹资原则 企业筹资的目的是以较低的成本为企业具有较高投资回报的投资项目筹措到足够的资金。 具体而言，企业筹资的动机有以下几种： 设立筹资动机；扩张性筹资动机；调整性筹资动机；混合性筹资动机 企业筹资的要求 筹、放结合，提高筹资效益 认真选择筹资渠道与方法，力求降低资金成本 适当安排自由资金比例，正确运用负债经营 优化投资环境，积极创造吸引资金的条件 选择合适币种，最大限度地减少外汇风险 筹资渠道是指企业取得资金的来源或途径。即从哪里取得资金，体现着资金的源泉和供应量。确定筹资渠道是筹资的必要前提。 目前，我国企业的筹资渠道主要有以下几种： 国家财政资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；其他企业和单位资金；民间资金；企业自留资金；境外资金 筹资方式是指取得资金的具体方法和形式，即如何取得资金，体现着资金的属性。 目前，我国企业可以利用的筹资方式主要有以下几种： 吸收直接投资；发行股票；发行债券；（企业负债经营时筹集借入资金的重要方式。）；银行借款；商业信用；融资租赁；吸收创业投资；技术创新基金 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过什么方式取得资金的问题，二者之间有着密切的联系。 同一筹资渠道的资金往往可以采用不同的方式取得，一定的筹资方式既可能只适用于某一特定的筹资渠道，也可能适用于不同的筹资渠道。 企业在进行筹资决策时，应认真分析各种筹资渠道和筹资方式的特点及适用性，寻求两者的最佳对应。 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 按资金的取得方式分：内部融资和外部融资 按是否通过中介机构分：直接融资和间接融资 规模适当原则 筹资及时原则 来源合理原则 方式经济原则 模块二权益资金的筹集 吸收直接投资 发行普通股 发行优先股 留存收益 1、吸收直接投资的方式 2、吸收直接投资的管理 3、吸收直接投资的优点、缺点 1、吸收直接投资的方式 具体来讲，其出资方式主要有如下几种： 现金投资 实物资产投资 无形资产投资 （1）现金投资 现金投资是吸收直接投资中最重要的出资形式。企业可以用资金去购置资产，也可用于支付各种费用。因此，企业要争取投资者尽可能采用现金方式出资。 （2）实物投资 实物投资是指以房屋、建筑物、设备等固定资产和原材料、商品等流动资产所进行的投资。 实物投资应符合以下条件：（1）适合企业生产经营、科研开发等的需要；（2）技术性能良好；（3）作价公平合理；（4）实物不能涉及抵押、担保、诉讼冻结。 （3）无形资产投资 无形资产投资是指以商标权、专利权、非专利技术、知识产权、土地使用权等所进行的投资。 吸收无形资产的出资额一般不能超过注册资本的20％（不包括土地使用权），对于高新技术等特殊行业，经有关部门审批最高放宽至30％。 2、吸收直接投资的管理 （1）合理确定吸收直接投资的总量 （2）正确选择出资方式，以保持其合理的出资结构与资产结构 （3）明确投资过程中的产权关系 3、吸收直接投资的优点、缺点 优点 ： 筹资方式简便、筹资速度快。 有利于增强企业信誉。 有利于尽快形成生产能力。 利于降低财务风险。 缺点： （1）资金成本较高 （2）由于不以证券为媒介，因此其产权转移和交易不利于吸引广大投资者投资 1、股票及其特征 2、普通股票持有者的权利 3、股票发行价格及其确定方式 4、普通股筹资的优点及缺点 股票是股份公司发行的，表示股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的凭证。 特征： （1）股票为有价证券 （2）股票为要式证券 （3）股票为综合证券 （4）股票为流通证券 2、普通股持有者的权利 （1）普通股股东对公司有经营管理权。 （2）普通股股东对公司有盈利分享权。 （3）普通股股东有优先认股权。 （4）普通股股东有剩余财产要求权。 （5）普通股股东有股票转让权。 3、股票发行价格及其确定方式 发行价格：一是按票面金额等价发行； 二是按高于票面金额的价格发行，即溢价发行。 确定方式： （1）以未来股利计算 公式中的利息率最好使用金融市场平均利率，也可用投资者的期望报酬率 （2）以市盈率计算 每股价格＝每股税后利润× 合适的市盈率 （3）以资产净值计算 4、普通股筹资的优点及缺点 优点： a.能增加股份