第一讲企业财务目标与理财理念.ppt

江西财经大学会计学院教授 经济学博士、硕士生导师 中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会北京金融培训中心讲师 中国注册会计师职业资格 会计师、审计师职业资格 清华大学能源规划与管理训练中心讲师 北京博士德管理顾问有限公司讲师 杭州焦点企业管理咨询有限公司讲师 全国财务总监办培训中心讲师 宁波汇聚企业管理顾问有限公司讲师  注意：利润最大化目标可能就是 “吸引鲸鱼的沙丁鱼” 适合：资本原始积累 ?通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。 我们只为一个原因而存在，那就是不断将股东价值最大化 　　　　——可口可乐公司1995年年度报告 企业价值最大化目标的优点： 考虑了取得报酬的时间 科学地考虑了风险与报酬的关系 能克服企业在追求利润上的短期行为 二、风险经营理念 风险：是事件本身的不确定性，或者说，是某一不利事件发生的可能性。 1、系统风险（不可分散风险） 全局性---- 市场风险、通货膨胀风险、外汇风险、政策风险 系统风险：指由于某些因素给市场上所有的公司都带来经济损失的可能性，是由公司外部的市场因素引起，公司本身无法控制的风险。 不可分散风险不能通过投资组合来消除,只有回避风险。 2、非系统风险（可分散风险、公司特有风险） 个别企业----- 决策风险、控制风险 、财务风险 非系统风险：指某些因素对单个公司造成经济损失的可能性，是发生于个别公司的特有事件造成的风险。 可分散风险可以通过多角化经营、多角化投资来分散，甚至通过投资组合来消除。 三、现金至上理念 什么是钱，钱什么？  1000万税前利润=330万所得税+670万净利润 （1）毛利  （2）新增价值（增殖税税基） （3）增值额（职工＋债权人＋政府＋股东所得）； （4）息税前利润与折旧（EBITDA)； （5）息税前利润；  （6）贡献毛益（边际贡献）； （7）营业利润； （8）主营业务利润； （9）税前利润； （10）应纳税所得额  （11）净利润； （12）经济利润 （13）可向股东分配利润； （14）扣除非经常性损益后的净利润；  但是：你是众人的追求：钱 从Mary 到Sunny for Ivory 始终没有你的名字: Money ①现金优先于利润。 CASH IS KING（现金为王）  ②决策着眼点：尽量提前收到现金，尽量少用现金 ③企业评价：以现金流量为标准 四、负债经营理念 成本较低-----支付的利息是税前的成本-----是免税的（所得税） 风险较大-----偿还本金和利息 借入资金特点是： 资产负债率=全部负债/全部资产*100% 对于债权人来说，他们关心贷款的安全性。该比率越高，贷款的安全性越缺乏可靠的保障。 广东××大厦----拍卖价格 资产账面价值： 18.4 亿元 负债 18.1亿元 （其中欠国投7.1亿） 资产评估价值 10.5亿元 拍卖的底价 3.5 亿元 拍卖的成交价 3.5 亿元 管理增长是从战略的角度规划企业的增长速度，保持公司速度与耐力的平衡； 财务战略性决策必须关注公司增长速度、盈利水平与风险控制之间的最佳平衡 （5）财务分析：美国货币监理署（OCC)对商业银行有一整套监管体系，其中有15个关键指标最关键，而首个指标即为贷款年增幅是否低于20%. （6）战略实践： A. 《中国企业家》（2002年11期）报道，某西部软件商的集团董事会主席×××给公司确定的战略目标是：集团到2010年将实现2000亿的营业额、120亿的毛利、24亿的纯利、净资产500亿、负债率40%，而股市市值将达到1500亿。而2001年该集团销售额据称是55亿元，利润6亿元。 “量子跃进”是该董事长对这些数据疑虑的解释：“信息产业不是一种常规产业，只要把握好时间差和空间差，瞄准机会，它就可能在短时间内跳跃式地进入一种新的状态。我们要善于捕捉住这种量子的跃进，使得我们从现在处于很低的能态，达到比较高的能态……走“量子跃进”式发展道路的××，20年后一定能与美国微软相比。 B、湖南××公司的核心文化：“疾慢如仇”！ C、万科：年增长超过20%是警觉线. D、××董事长: 稳健经营，保守盈利是当代经营者的社会责任。 是盈利支持了增长