第三章企业筹资.ppt

通过对本章的学习，要求了解企业筹集资金的渠道和方式； 熟悉筹集资金的基本原则与动机； 了解筹资的分类与意义； 掌握资金需要量的预测； 掌握各种负债资金及权益资金的筹集与管理的基本内容和方法； 第一节 企业筹资概述 一、筹资的含义 筹资的含义：企业筹资是指企业根据生产经营、对外投资及调整资金结构的需要，通过一定的渠道、采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。目的如下： 二、筹资的分类 按资金使用时间的长短分为短期资金和长期资金 按企业承担风险和付出成本的高低分为权益资金和负债资金 三、筹资渠道与筹资方式 筹资渠道（哪些地方有钱）：是指筹措资金来源的方向与通道。主要有： 国家财政资金。 银行信贷资金。 非银行金融机构资金。 其他企业资金。 居民个人资金。 企业自留资金。 企业筹资方式 筹资方式（怎么来）：筹措资金时选用的具体形式。 　 四、筹资原则（简单了解） ●规模适当的原则　 ●筹措及时的原则　　 ●来源合理的原则 ●方式经济的原则 ●遵守法规的原则 1、取得基年实际资产负债表，并计算敏感项目的销售百分比。 取得基年实际资产负债表，并计算敏感项目的销售百分比。 第二节 权益资金的筹集 案例：新成装饰材料有限公司的设立 一、吸收直接投资 吸收直接投资的评价 二、发行股票 ◆股票：从筹资的角度看，它是股份公司为筹集权益资本而发行的有价证券，是股东拥有公司股份的凭证。 （一）普通股 股票发行方式 1、公开间接发行 公开：指向社会公众发行。 间接：需要中介机构承销。 股票发行方式 2、股票私募发行 股票发行定价 股票发行定价方法 2.议价法 3.竞价法 普通股筹资的评价 （二）优先股——克莱斯勒汽车公司起死回生 优先股 优先股种类 三、利用留存收益 ◆留存收益：又称为内源筹资、内部筹资。其实质是投资者向企业的追加投资。 留存收益筹资评价 负债筹资——借钱怪才洛维克 负债筹资——借钱怪才洛维克 一、银行借款 ◆向银行借款就是由企业根据借款合同从有关银行和非银行性金融机构借入所需资金的一种筹资方式。 利率的种类： 固定利率 变动利率 浮动利率 1、长期借款 长期借款利率及支付方式 （2）定期付息、到期一次偿还本金 （一）债券的种类 （四）债券筹资的评价 银行借款练习题 【例】某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行利息的方式有三种，一是采用收款法付息,利率14%；二是采用贴现法付息，利率12%；三是利率10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。请问：如果你是公司财务经理，你选择哪种借款方式。 银行借款练习题 采用收款法实际利率=名义利率=14%； 采用贴现法时的实际利率: (10000×12%)/[10000×(1-12%)]=13.6% 采用补偿性余额实际利率: (10000×10%)/10000(1-20%)=12.5% 应选用第三方案。 应付账款的成本 按其是否付出代价，分为免费信用和有代价信用两种。 3、应付账款的成本 应付账款的成本 4、应付账款筹资决策 ▲筹资便利； ▲筹资成本低。如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。 ▲限制条件少，企业可根据生产经营活动的变化及时调整借款额度。 商业信用练习题 商业信用练习题 向W公司采购的机会成本： 2%／(1-2%)*360／(30-10)=36.7% 向M公司采购的机会成本： 1%／(1-1%)*360／(30-20)=36.4% 若享受折扣，应选W公司； 若不享受折扣，应选M公司。 商业信用练习题 【例】A公司拟采购一批商品，供应商报价如下： (银行借款利率15%) 1、立即付款，价格9630元； 2、30天内付款，价格9750元； 3、31~60天付款，价格9870元； 4、61~90天付款，价格10000元。 求：放弃现金折扣的机会成本及最有利的付款期？ 商业信用练习题 解：1)[3.7%/(1-3.7%)]*360/90=15.37% 2)[2.5% /(1-2.5%)]*360 /60=15.38% 3)[1.3% /(1-1.3%)]*360 /30=15.81% 所以：应选择方案三；若企业无资金，应向银行借款，选第60天付款。 二、发行债券 ◆债券是筹资单位为借入资金而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 ◆企业要发行债券，必须具备一定的资格和条件。 1、债券的面值——币种和票面金额 2、债券的期限——发行日至到期日 3、债券的利率——票面利率 4、债券的价格——不固定 5、期限长短 ★ 短期债券 ★ 中期债券 ★ 长期债券