第二章财务管理理念.ppt

(二)分析要点及要求 1.写出16.08万元的计算过程。 2.总结货币时间价值的含义。 (三)问题探讨 1.如果兴帮公司将15万元放在单位保险柜里，存放至2000年4月1日，会取出多少钱?由此分析货币产生时间价值的根本原因。 2.货币时间价值为什么通常用“无风险无通货膨胀情况下的社会平均利润率”来表示? [案例二] 风险收益的计量 ——北方公司风险收益的计量 (一)基本案情 北方公司1998年陷入经营困境，原有柠檬饮料因市场竞争激烈，消费者喜好产生变化等开始滞销。为改变产品结构，开拓新的市场领域，拟开发两种新产品。 1.开发洁清纯净水 面对全国范围内的节水运动及限制供应，尤其是北方十年九旱的特殊环境，开发部认为洁清纯净水将进入百姓的日常生活，市场前景看好，有关预测资料如下： 市 场 销 路 概 率 预计年利润 好 60％ 150万元 一般 20％ 60万元 差 20％ —10万元 经过专家测定该项目的风险系数为0.5。 2.开发消渴啤酒 北方人有豪爽、好客、畅饮的性格，亲朋好友聚会的机会日益增多；北方气温大幅度升高，并且气候干燥；北方人的收入明显增多，生活水平日益提高。开发部据此提出开发消渴啤酒方案，有关市场预测资料如下： │ 市 场 销 路│ 概 率│ 预计年利润│ │ 好 │ 50％ │ 180万元 │ │ 一般 │ 20％ │ 85万元 │ │ 差 │ 30％ │ —25万元 │ 据专家测算该项目的风险系数为0.7。 (二)分析要点 1.对两个产品开发方案的收益与风险予以计量。 2.进行方案评价。 （3）递延年金：掌握递延年金现值的计算 递延期：s，连续收支期n-s s n-s 0 1 2 3 4 5 ? A A A A A P= A×(P/A,i,5)- A×(P/A,i,2) 公式一：P=A×[(P/A,i,n)- (P/A,i,s)] = A×[(P/A,i,n)- (P/A,i,s)] 公式二、P= A×[(P/A,i,n- s)×（P/F,i,s）] ? （4）永续年金： 永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。 永续年金现值＝A÷I ? ? 0 1 2 3 4 5 … ∝ … 要注意是无限期的普通年金，若是其他形式，得变形。 例如1： 某公司想使用一办公楼，现有两种方案可供选择。 方案一、永久租用办公楼一栋，每年年初支付租金10万，一直到无穷。 方案二、一次性购买，支付120万元。 目前存款利率为10％，问从年金角度考虑，哪一种方案更优？ 解释： 方案一 0 1 2 3 4 5 … ∝ … A A A A A A A ? P=10+10÷10％＝