第七章创业投资管理与增值服务.pptVIP

第七章 创业投资管理与服务 主要内容 第一节 创业投资管理服务概述 第二节 创业投资风险与投资策略 第三节 创业投资的监督管理 第四节 创业投资的增值服务 第一节 创业投资管理服务概述 创业投资的一个重要的特点是创业投资机构一般对创业企业不仅仅只是投入资金，还会在投资后适度参与创业企业的经营管理与服务。 创业投资的管理服务在整个创业投资的过程中是一个很重要的环节，是创业投资家积极通过监管和服务实现“价值增值”。 价值增值型的管理服务是风险投资区别于其他投资的重要方面。 第一节 创业投资管理服务概述 第一节 创业投资管理服务概述 一、创业投资管理服务的必要性 我们可以从两个方面考虑： 创业企业家与创业投资家之间存在代理关系（产生利益冲突，信息不对称）。 创业企业家不具备某方面的管理知识和经验，创业投资机构在这方面具有优势，参与创业企业的管理的经营和管理。 第一节 创业投资管理服务概述 一、创业投资管理服务的必要性 改善信息不对称，可以降低代理成本，减少投资风险，更好的保障投资者的权益。 将有助于创业企业的绩效的提高，从而提升创业企业的价值。 创业企业家——提升了创业企业的价值。 创业投资机构— —保障了投资者的权益。 根本目的实现创业资本的增值。 第一节 创业投资管理服务概述 二、创业投资管理服务的内涵及特点 （一）内涵 所谓创业投资管理，在创业投资家与创业者签订投资协议后，从创业资本进入被投企业开始，一直到创业资本退出为止的时间内，创业投资家参与创业企业的董事会、监控创业企业的运营，并为创业企业提供各种增值服务帮助其发展壮大以获得创业资本最大程度的增值的活动。 第一节 创业投资管理服务概述 创业投资投管理服务不同于项目管理， 也不能简单的将其理解为投资后的风险管理。 在美国，创业投资公司将大约一半的工作时间用于所投资企业的管理，平均每人负责9个企业，每个企业年均消耗110个小时。 第一节 创业投资管理服务概述 （二）创业投资管理服务的特点 1.管理服务的主体是创业投资公司(与企业管理、创业管理不同) 2.管理服务的重点是战略和策略问题(通过在董事会的席位影响决策，并不参与日常管理) 3.管理服务的方式是间接的(一般只与高层接触，提供有创意的思路或方法) 4.管理服务的目的是实现增值(办好企业；规避道德风险) 第一节 创业投资管理服务概述 三、创业投资管理的内容与模式 创业投资管理服务，侧重于战略规划、人际沟通、社会网络、风险控制等方面的内容，主要分为监督控制和增值服务。 监督控制——使创业企业按照投资合同所设定的目标发展，控制项目实施过程中的各种风险(特别是道德风险)，创业投资家所采取的各种具体办法。 增值服务——一系列咨询服务、战略管理。 （一）监督控制 以创业投资公司的角度看，项目的实施过程中，主要存在着市场风险、管理风险和道德风险等。 直接监控 间接监控 （一）监督控制 1.直接控制 (1)参加董事会(至少拥有一个席位) (2)表决权的分配(可转换优先股可以拥有与普通股一样的表决权) (3)追加资金 (4)分期注入资本 (5)适时替换不称职的管理人员 (6)其他控制手段(查看设备、账簿等，了解企业业务进展、财务控制能力和潜在问题) （一）监督控制 2.间接监控 还可通过公司治理来分散经营风险，主要通过建立有效的激励机制和约束机制，来协调管理层和投资者的关系，保证投资者的利益。 （1）管理层持股 （2）创业投资者的股权性质(可转换优先股) （3）管理层雇佣合同 （4）审查创业企业经营报告 （5）与创业企业高层管理人员通电话或会晤 （二）增值服务 1.目标战略管理(行业选择/市场定位，战略规划与计划) 2.资源和社会网络管理(资源管理是创业投资项目管理的核心环节) 3.帮助企业筹集后续资金和并购上市 4.帮助组建管理团队，进行人员管理 5.创业投资项目的沟通管理 6.项目管理咨询服务 第二节 创业投资风险与投资策略 一、创业投资风险 创业投资在运作的过程中时时刻刻都伴随着高风险，在投资阶段创业企业的技术领先性、经营状况、管理层的稳定性等诸多方面都存在着不确定性。 创业企业本身具有的风险 基于“委托—代理”关系产生的风险 创业资本的退出风险 第二节 创业投资风险与投资策略 （一）创业企业本身具有的风险 技术风险：创业投资企业的新产品和新技术尚未经过市场和大规模生产的检验。在实际生产中，技术是否可行，预期和实践之间的偏差是否存在不得而知，因此，投资风险较大。 市场风险：创业投资企业在投资项目之前无法对尚未问世的产品、技术进行消费者需求及满意程度的调查，无法估计市场对新产品的接受程度。 财务风险：创业企业的财务报表，其中的内容不能准确地反映创业企业的历史经营状况