筹资管理2.ppt

* 一、吸收直接投资 二、发行普通股 第三节 权益性筹资 三、发行优先股 四、留存收益筹资 一、吸收直接投资 含义与特点 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式，是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。 是国有企业筹集自有资金的主要方式之一。一般具有以下特点：产权归属国家；资金的运用和处置受国家约束较大；在国有公司中比较广泛。 吸收国家投资 吸收直接投资的种类 发生在法人单位之间；以参与公司利润分配或控制为目的；出资方式灵活多样。 吸收法人投资 吸收个人投资 指社会个人或本企业内部职工以个人合法财产投入企业。一般具有以下特点：参加投资人员较多；没人投资的数额相对较少；以参与利润分配为目的。 出资方式 以现金出资 以实物资产出资 以土地使用权出资 提示：我国《公司法》规定，公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。此外，对无形资产出资方式也作了限制。 以工业产权出资 采用吸收直接投资方式筹集资金，投资者一般都要求获得相应的经营管理权。因此，容易分散公司控制权，不利于公司治理、不利于产权交易。 2.容易分散公司控制权。 一般而言，采用吸收直接投资方式筹集资金所需负担的资本成本较高，特别是经营状况较好和盈利较多时，更是如此。因为向投资者支付的报酬是根据其出资额和企业实现利润的比率来计算的。 1.资本成本较高。 缺 点 吸收直接投资可以根据企业的经营状况支付报酬，状况好，则多支付，不好，则不支付或少支付，报酬支付比较灵活，所以，财务风险小。 3.有利于降低财务风险。 吸收直接投资可以直接获取投资者的先进设备和先进技术，有利于尽快形成生产力。尽快开拓市场。 2.有利于尽快形成生产力。 吸收直接投资所筹集的资金属于自有资金，能增强企业的信誉和借款能力，对扩大企业规模、壮大企业实力具有重要作用。 1.有利于增强企业信誉。 优 点 说 明 特 点 吸收直接投资的优缺点 按股东权利 和义务分类 按票面有 无记名 按发行对象 和上市地点 1. 股 票 的 分 类 普通股股票 优先股股票 记名股票 无记名股票 A、B股 H、N股 二、发行普通股票 二、发行普通股票 2.普通股股东的权利 公司管理权；分享盈余权；出让股份权；优先认股权；剩余财产分配权。 提示：（1）普通股股东的管理权主要有投票权、查账权和阻止越权经营的权利。 （2）优先认股权指的是当公司增发普通股票时，原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购新股票。 【例2·多选题】相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有（　　）。（2004年） A.优先认股权　　　　B.优先表决权 C.优先分配股利权　　D.优先分配剩余财产权 知识点测试 【答案】CD 【解析】优先股的“优先”是相对于普通股而言的，这种优先权主要表现在优先分配股利权、优先分配剩余资产权。优先认股权指的是当公司增发普通股票时，原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购新股票。优先认股权是普通股股东的权利。 3.股票发行 （1）平价发行。是指以股票面值为发行价格发行股票，即股票的发行价格与股票的股票面值相等。 （2）市价发行。是指以本公司股票在流通市场上买卖的价格为基础确定的股票发行价格。 （3）中间价发行。中间价发行就是以股票市场价格与面值的中间值作为股票的发行价格。 股票的发行价格 （1）发起人认购股份、交付股资； （2）提出公开募集股份的申请； （3）公告招股说明书，签订承销协议； （4）招认股份、缴纳股款； （5）召开创立大会，选举董事会、监事会； （6）办理公司设立登记，交割股票 。 股票发行的一般程序 普通股股本和留存收益是公司借入一切债务的基础，有了较多的自有资金，就能为债权人提供较大的保障。 （4）能提高公司信誉，增加公司的举债能力。 利用普通股筹资，出售了新的股票，引进了新的股东，容易导致公司控制权的分散。 （2）公司控制权分散。 由于股利从净利润中支付，而债务资金的利息可在税前扣除，另外普通股的筹资费用也比负债筹资高，所以，一般来说，普通股筹资的成本要大于债务资金。 （1）资金成本较高。 缺 点 利用普通股筹资比利用优先股或债券筹资限制少，而且没有固定到期日，不用支付固定的利息，不存在不能偿还的风险，因此筹资风险最低。 （3）筹资限制较少，筹资风险小。 利用普通股筹集的资金，是永久性资金，除非公司破产清算才需偿还。它对保证企业最低的资金需求有重要意义。 （2）没有固定到期日，不用偿还本金。 公司有盈余，并认为适合分配股利，就可以分给股东；公司盈余少，或虽有盈余但资金短缺或有更有利的投资机会，就可少支付或不支付股利。 （1）没