风险投资学章.ppt

1.天使投资 天使投资——自由投资者或非正式风险投资组织对处于项目构成阶段或创业阶段的企业进行的投资。属于一种自发而又分散的民间投资方式。 天使投资：“资本与经验的天然结合” 2.天使投资资本的主要来源 ——曾经的创业者； ——传统意义上的富翁； ——大型高科技公司的精英。 3.天使投资的营运模式 两种渠道： ——通过熟人介绍，也有通过律师、会计师或银行来介绍； ——通过天使网络来撮合。 4.发展我国天使投资的措施 ——制定相关法律，保障投资者和企业的利益，得到政府的政策支持，如投资收益的税收优惠； ——建立一个专门为创业企业和投资者服务的网络平台； ——培育一批具有投资能力和专业知识的天使投资者； ——完善我国的信用体系。 二、国外投资者 (一)形式 ——跨国公司在中国设立子公司； ——传统型风险投资公司（基金）； ——外国金融机构的风险投资公司； ——与国内资金合资组成中国合资公司。 (二)国外投资者进入产生的正效应 ——带来大量资金投入； ——提供全方位的服务； ——有效地解决了对企业家及被投资企业管理队伍激励约束问题； ——引进人才、技术和管理经验。 第五节 我国风险资本的构成 我国风险资本的构成 1998年以前我国风险投资的资金主要来源于政府，且规模一般不大；1998年以后，以上海、北京和深圳为主，成立的风险投资机构规模相对较大，资金来源也开始趋于多元化，上市公司和产业集团如首创集团、清华紫光都开始介入；而2000年以来，清华大学、上海交通大学等都相应与其他机构合作组建了创业投资公司。 我国风险投资的构成 2010年中国风险资本构成情况 ?2010年，中国创业风险投资的资本来源结构仍以未上市公司为主体，占总资本的28.4%，较2009年下降4个百分点；政府出资与国有独资投资机构出资合计占比37.6%，较2009年略有下降，其中，政府公共财政出资比例上升0.9个百分点，国有独资投资机构出资比例下降2.3个百分点；个人投资所占的比例与非银行金融机构比例均有不同程度的增长。  2010年中国风险资本构成情况 一是政府引导基金力度加大，引致了社会资本进入创业投资领域。截至2010年底，政府创业风险投资引导基金累计出资234.07亿元，引导基金支持的创业风险投资机构达到170家，引导带动的创业风险投资管理资金规模达924亿元。 二是，创业投资机构呈现出伞形化、集团化的发展趋势，一些大型创业投资企业(集团)通过设立母子基金的方式，加大资金杠杆化率。 2010年，全国共有61家创业投资(集团)，通过与地方政府合作或其他投资主体(如大型生产、商贸企业)联合设立子基金278支，总资产规模达到987.6亿元，形成了具有中国特色的创业风险投资资金网络。  二、如何拓展我国风险投资的资金来源 （一）国家利用部分资源作为风险投资的“种子资金” （二）政府减少直接注资，代之以制定相关优惠政策，为拓宽融资渠道创造良好的动力机制 （三）开拓资金来源，积极利用国内外两种民间资本 （四）允许一定比例的养老金进行风险投资 案例：国外风险投资机构——IDGVC在中国的发展 IDG创始人——麦戈文 麦戈文1959年毕业于美国麻省理工学院。1964年创立国际数据集团，公司经营范围横跨出版、会展、市场研究及技术风险投资等多个行业。 麦戈文是美国总统信息技术咨询委员会顾问、美国信息产业协会理事、波士顿计算机协会理事、美国企业管理协会理事、美国麻省理工学院执行董事与怀德海学院董事。 在Forbes杂志1999年评出的全美最大的400名富豪排行榜中名列第112位。 境外投资机构-IDGVC在中国的发展 IDG技术创业投资基金(IDGVC)，即原美国太平洋技术创业投资基金（中国）-(PTV－China)，是由美国国际数据集团( IDG)于1992年发起设立的一家面向中国从事高技术创业投资的美国风险投资基金。IDGVC将战后在美国高科技产业的迅猛发展中发挥巨大作用的风险投资概念引入了中国。它是第一家进入中国开展业务的外国风险投资机构，也是最早在中国从事高技术风险投资活动的机构投资者之一。 一、在中国设立投资机构 国际数据集团简称IDG，是最早打入中国市场的国际风险投资机构。 其投资动作开始于1980年，在这一年，IDG和信息产业部合作举办《计算机世界报》。这次成功的合作，为它提供了进入中国广阔的媒体市场的机会，也成就了它在中国风险投资领域抢滩的资本。1992年，IDG在中国设立了美国太平洋技术创业投资基金（中国）（PTV-China）——一家面向中国市场的风险投资公司。刚开始，IDG的投资金额很小，10万～30万美元的单子都做，而且投资企业的数量也很少。1993—1997年这四年间，IDG在中国的投资策略基本上还是围绕着自身主业展开，