第二章__商业银行资本.ppt

2000年12月31日，美国第三大银行大通曼哈顿公司（the Chase Manhattan Corporation）兼并第五大银行摩根公司（J.P. Morgan Co. Incorporated）一案终于尘埃落定。由于两家金融机构的显赫地位和交易金额的巨大，使得它被视做银行业并购的又一典范案例。 2000年9月13日，大通曼哈顿公司正式宣布与摩根公司达成了兼并协议。双方交易的条件是，大通将按照9月12日的收盘价，以3.7股去交换摩根的1股，交易价值高达360亿美元。12月11日，美联储理事会以全票通过批准了这项兼并计划，并发表声明：“美联储认为，在竞争及资源集中方面，该项兼并对大通和J.P.摩根直接竞争的银行业市场或其他相关的银行业市场而言，都不会造成重大不利影响。”12月22日，双方股东大会顺利通过了兼并计划。12月31日，兼并正式完成。新组成的公司取名为J.P.摩根大通公司（J.P. Morgan Chase Co.），新公司的股票已于2001年1月2日在纽约股票交易所开始交易。 * ? * 思考题： 1、商业银行的资本金由哪几方面构成？ 2、简述普通股与优先股的区别。 3、为何金融管理当局认为普通股是最佳外源资本形式，而商业银行却认为并非如此？ 4、简述商业银行资本充足性的含义。 5、试述现实条件下我国国有商业银行提高资本充足率的途径有哪些？ 外源资本策略 银行主要外源资本形式 * 普通股 优 先 证 券 优先股 固定股息率的优先股 可调整股息率的优先股 可转换优先股 次级债券 资本票据 资本债券 可转换次级债券 浮动利率次级债券 选择性次级债券 租赁合同 主要外源筹集资本形式的差异 普通股的发行成本最高，优先股次之，债券的发行成本则相对最低； 发行普通股会削弱商业银行原有股东的控制权，而发行优先股与债券不会； 优先股与债券由于其利息率固定，因而在银行收益上升时能带来杠杆收益，但如果收益下降，则会更严重地影响其利润水平； 债券具有必须偿还的缺陷，普通股和优先股没有，因而资金来源更可靠； * 发行普通股会因为总股本的扩大，使得平均每股的股东权益和每股盈利下降，从而会影响普通股的市价，发行债券与优先股则一般不会造成这种对股东权益与每股收益的稀释作用； 金融管理机构往往对债券与优先股计入总资本额时有限制性规定，例如要求打一定折扣后方可计入，而对普通股则没有这样的要求，因而普通股对增加资本作用最大。 * 各种资本筹集方式对股东收益的影响 假设A银行，现有资产总额1亿美元，税前资产收益率1.2%，资本金600万美元，其中含面值20美元的普通股股票10万股和400万美元的资本盈余。根据市场预测，该行决定增加100万美元资本以支持业务发展，A银行为维持股票价格稳定，不拟从内部增加资本。现有三种从外部增加资本的方案可以选择： 发行5万股普通股股票，每股面值20美元（不考虑股票溢价）； 以8%的股息发行1万股优先股，每股面值100美元； 发行1万张面值100美元的债券，利率为8%。 三种方式中任意实行一种之后，该银行立即有10100万美元资产和700万美元资本，见表。 * 不同增加资本方式对普通股收益的影响 单位：万美元 * 未增加 资本 以普通股 增资 以优先股 增资 以资本债券 增资 资产收益 120 121.2 121.2 121.2 减利息 8 税前净收入 120 121.2 121.2 113.2 税率（50%） 60 60.6 60.6 56.6 税后净收入 60 60.6 60.6 56.6 优先股股息 8 普通股收益总额 60 60.6 52.6 56.6 普通股股数 10 15 10 10 每股收益 6 4.04 5.26 5.66 表计算了该银行在资产收益率为1.2%，税率为50%的情况下三种增加资本方式对普通股收益的影响。从计算结果来看，无论采取哪一种方法，都会削弱普通股收益，其中以普通股方式增加资本，每股收益从6美元降至4.04美元，下降了32.7%；以优先股方式增加资本，每股收益从6美元降至5.26美元，降了12.3%；以资本债券方式增加资本，每股收益从6美元降至5.66美元，下降了5.7%。这说明，增加资本方式的不同，对商业银行普通