中国宏观对冲研究院：付鹏：再次深度分析两地原油价差.docVIP

摘要 : CFTC数据在告诉我们投机者在豪赌WTI原油的价格已经有两个多月了，这种差异未来很有可能会引导WTI原油回到102的水平。在交易方面，应考虑继续卖出近月价差，未来6个月目标到1-3美金区间或者考虑价差期权的交易。 一、分析思路 国际原油的价格主要靠布伦特和WTI反映，交易这两种原油的市场存在着一定的分割，它们受不同的供需因素影响。在金融方面，套利交易使这两者的价格具有了很强的关联性；在经济层面，世界各国的经济彼此影响，从而使各国对原油的需求也具有关联性。影响原油价格的经济因素，指的是原油作的供给和需求。原油做为工业的血液，影响其供给和需求的因素繁多且重要，市场对每个因素的分析解读和预期未来的形势，加上原油的金融属性，共同构成了原油的价格。 美原油主要的影响因素在美国国内，与其他国家的经济没有太大联系。美国石油供给的一半来自国内生产，另一半主要从加拿大、中南美、中东地区、西非等地区进口。影响美国原油供给的因素主要是美国国内原油库存、原油运输情况和主要进口国的产量、运输、地缘政治等。美国原油的需求主要来自美国国内企业对原油和成品油的需求情况，需求情况可以通过炼厂开工率、产能利用率结合原油、成品油库存变化来判断。分析前述石油基本面数据具有滞后性，影响需求的即时因素主要是通过经济指标分析经济环境、主要政治经济问题及其解决情况、未来的经济政策等，判断美国未来对原油的需求变化。 Br