《基于财富效用的产权拍卖定价的计算模拟 Computational simulation on auction pricing of property rights based on the wealth utility》.pdfVIP

第32卷第2期 系统工程理论与实践 Vd．32．NO．2 Feb．．2012 2012年2月 SystemsEngineering—TheoryPractice 中图分类号：F724．59 文献标志码：A 文章编号：1000-6788(2012)02—0299—07 基于财富效用的产权拍卖定价的计算模拟 杨忠直，彭俊伟 (上海交通大学安秦经济与管理学院，上海200052) 摘要通过构造财富效用函数建立了产权协商交易定价模型，导出产权交易定价的加权边际效用 零和方程．根据不同竞买人的偏好差异和对产权的预期价值差异，运用出售方与不同竞买人的加权 边际效用零和的定价方程求解出对应的协商交易均衡价格，并选择最大均衡价格作为产权拍卖中 标的参考价格．计算了不同中标价格的出售方和中标人的财富效用值和福利水平值，比较发现只有 以最大均衡价格中标产权拍卖的福利水平和市场效率最高；若中标价格大于产权的最大预期价值， 拍卖交易的福利水平为负，并出现所谓的“赢者灾难”．对竞买人用于竞标的财富实力对均衡价格 的影响作了初步探讨，其研究结论符合常理． 关键词产权拍卖；财富效用函数；边际效用零和方程：市场效率；财富效应 simulationonauction of Computational pricingpropertyrights basedonthewealth utility YANG Jun-wei Zhong-zhi．PENG of (AntaiCollege JiaotongUniversity,Shanghai200052，China) EconomicsManagement，Shanghai is AbstractThe modelbuilt thewealth functionof bargainingpricing byconstructingutility property of zero-sun|forthe of equation marginalutility solvingequilibriumpriceproperty rightprice；the weighted of of and valuesto of isderived．Inthe differences right light preferencesexpectationpropertyright of issolvedmeansoftimdifferent of equilibriumpricesbargaining by equationsweighted buyers，the zero-sumofsellerand withanumerical themaximum