信息经济学 作者 桂学文 娄策群 主编 3632008.pptVIP

第八讲 委托——代理理论 一、委托——代理关系 （一）委托——代理关系的基本条件 （二）委托——代理关系的实质 （二）激励机制 二、不利选择与道德风险 （一）对称信息与非对称信息 （二）不利选择:阿克洛夫模型 （三）道德风险 一、委托——代理关系 （一）委托——代理关系的基本条件 1、市场中存在两个相互独立的个体，且双方都是在约束条件下的效用最大化者。 （1） 代理人必须在许多可供选择的行为中选择一项预定的行为，该行为既影响自身收益，也影响委托人收益。 （2）委托人具有付酬能力并拥有规定付酬方式和数量的权力，即委托人在代理人选择行为之前就能与代理人确定某种合同，该合同明确规定代理人的报酬是委托人观察代理人行为结果的函数。 2、代理人与委托人都面临着市场的不确定性和风险,且他们二者之间所掌握的信息处于非对称状态。 A了解B的行为原则是使其自身效用最大化，A设计出一种B能接受的合同。在这种合同的约束下，A必须根据B的行为或操作结果给予B一个收益，该收益是双方事前约定。结果，由于A根据B的行为的结果向B支付合同规定的收益，这就刺激了B对经济最大化的操作，这样，在B追求自身效用最大化的同时，A的效用也就达到了最大化。 *委托人（A）在建立和维持委托——代理关系中存在的困难 1、在选择代理人方面： A不